（一）报告期内公司所处行业情况

黄金行业方面，据中国黄金协会最新统计数据显示：2022年上半年，国内原料黄金产量为174.687吨，比2021年上半年增产21.934吨，同比上升14.36%，其中，黄金矿产金完成139.154吨，有色副产金完成35.533吨。另外，2022年上半年进口原料产金55.658吨，同比上升6.65%，若加上这部分进口原料产金，全国共生产黄金230.345吨，同比上升12.40%。

黄金价格方面，受俄乌冲突升级、新冠病毒变异毒株在全球广泛传播、全球通胀水平不断攀升等因素影响，黄金避险保值功能凸显，金价震荡飙升，一度逼近历史最高水平；一季度COMEX期金主力合约从年初的1801美元/盎司，最高涨至2079美元/盎司，最大涨幅达到15%。二季度，美联储继3月加息以来，已加息3次上调150个基点，将联邦基金利率目标区间上调到1.5至1.75%之间，美元指数不断上涨至多年来最好水平，美元升值引发市场上部分黄金持有者获利回吐，黄金价格从高位回撤。但在地缘政治危机、全球疫情持续、世界经济放缓、通货膨胀加剧等因素支撑下，金价仍处于历史较高水平。6月底，伦敦现货黄金定盘价为1817.00美元/盎司，较年初上涨0.31%，基本持平。上海黄金交易所Au9999黄金以373.00元/克开盘，6月底收于391.70元/克，较年初上涨5.01%，上半年加权平均价格为389.58元/克，较上一年同期上涨3.44%。

展望下半年，美元加息将使金价继续承压，而紧张的地缘局势、较高的通胀水平对金价形成支撑。据最新数据显示，美国通胀形势仍然难以缓解，6月份9.1%的通胀率为41年来的最高，美联储预计在下半年继续加息三次，将联邦基金利率目标区间上调到3.25%至3.5%之间，黄金价格继续承压。但在紧张的地缘政治局势、新冠疫情造成的供需失衡、货币超发引发的信用货币币值不稳定性强、美联储加息已被市场消化、全球经济增速放缓以及通胀持续高位背景下，黄金配置价值依然会比较高，机构预计短期来看黄金价格依然维持震荡。

铜行业方面，上半年1-5月铜价高位平稳运行，自6月上旬起，铜价转为急速下跌。1-5月，在全球通货膨胀率居高不下、俄乌冲突升级及新冠疫情导致供应链受阻的背景下，伦铜在8938-10845美元/吨区间震荡，沪铜在69000-77270元/吨区间震荡。受通胀率高企影响，欧美央行激进加息，货币宽松期结束，全球流动性进一步紧缩；叠加全球经济数据不佳，使得市场对经济衰退预期升温，6月上旬起铜价走出大幅下跌行情。上半年伦铜收于8237.5美元/吨，较年初下跌14.91%；沪铜主力收于63850元/吨，较年初下跌9.45%。

展望下半年，疫情及极端天气对铜矿生产的影响逐渐弱化，国内外多个产铜项目相继落地，铜供应端逐渐趋于宽松；而全球流动性收紧，经济增速回落，经济进入滞涨的市场情绪不断增加，铜需求端逐渐收紧，铜价偏空的市场情绪不断发酵，铜价仍可能继续下行。但随着市场情绪逐渐消化，国内外提振经济的各项措施落地，为铜价提供了底部支撑。机构预测沪铜关注区间50000-65000元/吨，伦铜关注区间6500-8600美元/吨。

（二）报告期内公司的主要业务

黄金、有色金属的地质勘查、采选、冶炼的投资与管理；黄金生产的副产品加工、销售；黄金生产所需原材料、燃料、设备的仓储、销售；黄金生产技术的研究开发、咨询服务；高纯度黄金制品的生产、加工、批发；进出口业务；商品展销。公司的核心产品为黄金，其中黄金系列产品包括金精矿、合质金和标准金等。其他产品主要包括铜、白银和硫酸等。

（三）经营模式

1.采购模式。公司日常经营中所采购物资主要包括原材料（金精矿、合质金和铜精矿）、生产辅料、能源等。公司冶炼原材料包括下属矿山自产和外购的合质金、金精矿和铜精矿。对于外购的原材料，公司制定《黄金产品购销管理暂行办法》、《公司冶炼企业原料采购管理工作的实施意见》等规章制度，明确和规范公司的外购政策和流程。

2.生产模式。公司每年根据下属矿山企业前一年生产完成情况、各矿山矿石品位与矿石量情况、金铜价格与各类原材料成本等情况综合确定当年的生产预算任务。公司把加强全过程成本管控，优化“五率”、降低“五费”，大宗物资集中采购，利用直供电政策、调整电价降费、避峰就谷用电等节能降耗措施，推进技术进步、优化工艺流程，深入开展设计优化等一系列措施作为提高企业竞争力的重要手段，并从预算任务上关注上述重点指标。对于矿山企业，采矿和掘进工程部分委托有相关资质的外包方或自身完成，选矿一般由下属企业自身完成。对于冶炼企业，冶炼流程一般由下属企业自身完成。

3.销售模式。公司黄金产品的对外销售主要包括合质金销售和标准金销售两部分。公司生产的黄金产品绝大部分为标准金，通过金交所网上交易平台出售。公司的合质金参照金交所的价格进行销售。公司阴极铜产品对外销售包括A级铜和1#标准铜两部分。公司生产的阴极铜99.99%以上为A级铜(电解铜) ，阴极铜通过现货销售和期货盘面点价进行销售，价格参照上海有色金属交易网平台发布的1#电解铜现货价格及升贴水和长江有色金属网1#电解铜价格及升贴水。

二、经营情况的讨论与分析

报告期内，公司上下深入学习贯彻习近平总书记关于国有企业改革发展和党的建设重要论述精神，进一步落实党中央、国务院决策部署，切实提高政治站位，强化责任担当，以高质量党建引领保障高质量发展，各项工作取得明显成效。

公司坚持稳中求进工作总基调，在总结2021年取得的经验的基础上，聚焦年度任务目标，聚焦安全环保，聚焦提质增效，聚焦“两利四率”，紧紧围绕“两增一控三提高”，克服经济形势复杂多变、新冠疫情反复等困难挑战。公司全体干部职工上下一心、迎难而上，通过积极统筹规划、科学组织生产，实现了高质量稳增长的任务目标。

（一）把握市场发展机遇,公司经营业绩再创新高。

截至报告期末，公司总资产519.55亿元，较期初增长9.08%；归属于上市公司股东的净资产252.40亿元，较期初增长1.59%；销售收入256.15亿元，同比下降2.65%；利润总额18.09亿元，同比增长28.04%。归属于上市公司股东的净利润12.06亿元，同比增长33.70%。资产负债率46.91%，同比下降0.13个百分点；营业收入利润率7.14%，同比上升1.46个百分点；全员劳动生产率18.78万元/人，同比增加1.71万元/人；研发经费投入强度2.76%，同比增加0.94个百分点。

2022年上半年，公司生产矿产金9.86吨、冶炼金17.62吨、精炼金31.32吨，与上年同期比较分别变动了-3.43%、-16.02%、-7.80%；生产矿山铜39,963.92吨、电解铜171,555.04吨，与上年同期比较分别变动了-2.07%、-12.55%。公司矿产金销量9.59吨、冶炼金销量17.38吨、精炼金销量31.68吨，与上年同期比较分别变动了-1.34%、-17.63%、-1.19%；矿山铜销量36,934.79吨、电解铜销量150,475.44吨，与上年同期比较分别变动了-7.60%、-18.72%。

公司牢固树立“过紧日子”思想，通过提升投资决策的科学性、生产效率管理水平、技术工艺、能源管控能力和费用管控能力，报告期内累计实现降本增效约10080万元。

（二）全力攻坚克难，释放改革发展新动能。

2022年是国企改革三年行动的收官之年，公司聚焦重点攻坚，确保三年行动任务按期高质量完成。一是严格对照改革三年行动考核实施方案要求，子公司董事会建设稳步推进，均实现外部董事占多数。二是继续推进三项制度改革，全面推行经理层成员任期制和契约化管理，有序推进关键岗位核心人才激励，充分调动企业干事创业的积极性和主动性。公司制定《公司董事会授权管理办法》，规范董事会授权管理行为，促进经理层依法行权履职。三是深化亏损治理，确保减亏控亏成果。对于亏损企业治理等改革的重难点领域，分类施策、精准发力。四是大力实施科技兴企、人才强企战略，抓好原创技术策源地和现代产业链链长建设。报告期内，公司累计投入科研经费2.01亿元，获得省部级以上科技奖励10项，获得授权专利29项。截至目前，公司拥有高新技术企业25家。

（三）深耕资源开发，凝聚持续发展新优势。

公司始终贯彻“资源生命线”战略，实施新一轮找矿突破战略行动。一是紧盯周边，加速开展条件成熟的现有矿山外围矿权并购，继续推动与地方政府、地勘单位合作，挖掘优势金铜矿业权项目。二是深挖内部重点区域，进一步加大探矿增储投入力度。报告期内，地质探矿累计投入资金9590万元，完成坑探工程3.8万米、钻探工程7.2万米，新增金金属量10.2吨、铜金属量1127吨。资源拓展持续推进，上半年延续19宗矿业权，延续面积达73.88平方公里。

（四）聚焦重点项目，开创优质发展新局面。

公司加快推进重点项目建设，克服疫情影响，实现了重点建设项目的稳步推进。辽宁新都整体搬迁项目已建设完毕，开始投料试生产；内蒙古矿业深部资源开采项目及安徽太平前常铜铁矿改扩建项目正有序推进。报告期内，公司在建项目累计完成投资3335万元。

（五）严守风险底线，坚持安全生产和绿色发展。

公司牢固树立“人民至上、生命至上”的安全观，坚持做到“不安全、不生产”，持续认真抓好环境保护工作，切实建立环保问题发现、整治、验收闭环管理机制，进一步提升本质安全能力和环境保护水平。落实中央企业“双碳”工作指导意见，科学推进绿色低碳转型。报告期内，公司安全生产投入1.65亿元，环保投入1.51亿元，实现“零环保事件”。

（六）坚持提高上市公司质量，树立公司良好市场形象。

公司坚持做优存量与做精增量相结合，在提升业绩水平的同时，积极推进优质资产注入和不良资产退出，切实提升资产质量和运营效率。公司坚守合规底线，依法维护各类投资者权益，通过进一步健全法人治理结构、完善内控体系、加强合规管理，不断提升公司治理水平和规范运作能力。严格按照中国证监会和上海证券交易所的有关要求，认真履行上市公司信息披露义务，不断提高信息披露质量，充分保障全体股东的知情权。公司积极构建和谐互信的投资者关系，通过业绩说明会、策略交流会、投资者热线、上证E互动等多种形式和渠道与投资者开展互动，回应投资者关切，传递公司价值。

（七）突出政治引领，党的领导党的建设持续巩固加强。

公司始终坚持把党的政治建设摆在首位，忠诚拥护“两个确立”，坚决做到“两个维护”，打造高素质专业化干部人才队伍，培育新时代治企兴企的行家里手。一是党建工作与生产经营深度融合。从战略层面融入，保证体系化融合；从运营层面融入，保证机制化融合；从考核层面融入，保证激励一体化融合。二是党史学习教育成效持续巩固。三是基层党组织和党员作用有效发挥。坚持堡垒筑在一线、党旗飘在一线，以基层党支部建设带动班组建设和项目建设，在完成急难险重任务中当先锋、作表率。

下半年，公司将更加紧密地团结在以习近平同志为核心的党中央周围，高举中国特色社会主义伟大旗帜，深入贯彻国资委党委和集团公司党委各项工作部署，坚持稳中求进，突出抓好提质增效、资源保障、重点项目建设、安全环保等工作，确保完成全年各项目标任务，凝心聚力，砥砺前行，为加快建设具有全球竞争力的世界一流黄金产业集团作出新的更大贡献，以实际行动迎接党的二十大胜利召开。

报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项

三、可能面对的风险

1.产品价格风险。

公司的主要产品是黄金和铜等金属，黄金和铜的价格水平直接决定公司的业绩情况。影响公司产品价格的因素是多方面的，包括美元走势、全球经济情况、通货膨胀因素、地缘政治、美联储货币政策以及市场供需水平等等，以上各因素都存在诸多的不确定性，导致公司在经营过程中可能会面临产品价格波动带来的风险。公司将继续加强对国际金融市场和黄金、铜产品价格走势的研究，完善销售策略、流程和制度，通过科技转型、精细化管理、全过程成本管控等手段，利用黄金租赁、套期保值等业务，不断健全防范价格风险的机制。

2.资源变化风险。

资源是公司发展的“生命线”，资源储备是公司的核心竞争力，由于资源分布不平衡，品位变化等不确定原因，公司保有资源储量存在变化风险。行业资源整合并购竞争激烈，勘探开发加快向复杂和困难地区延伸，都将直接影响公司成本水平。公司将努力提升资源保障质量，实现资源占有新突破。加大地质科研、探矿增储和获取优质资源力度、加快基地建设和重点项目建设进度、加强投资效率和质量管理等措施，提高资源质量，实现规模效应、提高资源利用率，抵御由于资源变化带来的风险。

3.政策性风险。

近年来，国家先后出台环保税、资源税政策，自然保护区、重点生态功能区内矿业权退出，部分黄金矿山企业减产或关停整改，我国黄金产量开始出现大幅下滑。国家资源和环境等税制改革，将有可能加大公司的成本压力，带来降低企业盈利水平的风险。

公司将通过精细化管理，实现经营质量效益新提升。一要切实加强全面预算管理，推动矿业信息化、自动化运营管理和财务管理的深度结合；二要继续纵深推进全过程成本管控，加快实施采选冶定额管理、能源管理；三要持续推进精细化管理，提升经营质量，进一步优化“五率”、降低“五费”。四要加快推进重点项目建设增强发展后劲，加强项目管理，继续深化“建设不完，优化不止”的理念。

4.安全与环保风险。

在污染防治方面，未来环境保护、生态文明建设、美丽中国建设、国家公园制度出台的频度和监管执法的力度将会前所未有，矿业权退出自然保护区、危险废物环保税的征收、氰化物更加严格的管理等，这些对矿业项目建设及生产运营的影响将会越来越大，公司的安全环保投入将继续加大。

公司毫不动摇推进安全生产绿色发展，提升绿色发展质量。一要从战略的高度认识安全生产绿色发展的重要意义，践行矿业安全发展、绿色发展；二要创新管理方法，认真履行主体责任，确保公司安全环保健康目标的实现，新建矿山要全部达到绿色矿山建设要求，现有生产矿山要加快改造升级；三要以严的要求、实的作风抓好安全环保健康工作，让员工牢牢掌握岗位安全基本要求，增强员工岗位安全技能，强化安全生产“三基”工作。

四、报告期内核心竞争力分析

1.资源优势

公司大力推进“资源生命线”战略，实现优质资源占有新突破。拥有的生产矿山大都分布于全国重点成矿区带，位置好，潜力大，有进一步获取资源的优势。公司控股股东承诺的优质资产注入、公司通过市场并购黄金资源、现有矿区深部及周边的探矿增储和国内的矿权整合工作，都将为公司可持续发展提供资源保障。

2.科技优势

公司控股股东黄金集团拥有我国黄金行业唯一的国家级黄金研究院和黄金设计院，拥有一大批具有自主知识产权、处于国际领先水平的矿业核心技术，形成了比较完善的科技创新体系。近年黄金集团不断提高科研投入，成立中国黄金集团研究总院，聘请多位院士和专家为技术顾问。研发了生产高纯度黄金先进技术与装备和适应范围更广的专有火法冶炼脱砷技术，开展数字化矿山建设，先进技术在公司的应用促进了装备与技术水平的提高和产业转型升级。公司产品通过了伦敦金银市场协会（LBMA）产品认证。公司加快高新技术企业认定和研发平台建设。

3.人才优势

作为国内最早上市的黄金企业，公司拥有大批尖端的管理和技术人才，搭建了由科研机构、高校、企业内部三方面专家组成的智囊机构。公司控股股东黄金集团拥有“海外高层次人才”1人、“百千万工程”1人、“万人计划”1人、国务院特殊津贴专家18人、博士后科研工作站1个、“全国创新技术标兵”1人、“全国技术能手”12人、中央企业“百名杰出工匠”1人、有色行业功勋人物1人、“中央企业技术能手”42人。这都将为公司的长远快速发展提供重要智力支持和人才保证。

4.协作平台优势

公司控股股东中国黄金通过整合内部资源组建了中金资源、中金地质、中金建设、中金珠宝、中金贸易等板块，分别负责集团公司的资源孵化、地质勘查、工程设计和建设、产品延伸和销售及设备和大宗物资的采购，这将为公司的资源占有、探矿增储、项目建设、产业链延伸、集约采购、降低成本等方面提供强有力的支撑。