（一）报告期内公司所属行业情况说明

1、消费升级带动高端白酒市场容量扩大

在消费升级背景下，受益于消费者对生活品质的追求、高端商务需求增加以及健康意识的提升，行业表现出高端化的发展趋势，龙头企业大力推进高端、次高端产品拓展，市场竞争加剧。随着“由量到质”的消费转变，白酒企业在产品品质、品牌力建设和组织结构的升级中仍需不断提升自身能力。

2、中国白酒行业集中度持续提升

行业发展趋势加速了行业洗牌和整合进程，未来市场份额还将继续向行业中有品牌力和产品力的名优酒企集中，品牌建设及产品打造将成为主要竞争力，有助于满足行业发展需求，抢占市场份额；同时，出于获取酿酒优势资源、放大协同效应及获取控制权收益等动机，兼并收购成为白酒企业在行业集中化趋势下抢占市场份额的有效手段。作为酒企需要敏锐洞察行业发展趋势，在此基础上加强业务发展规划，整合资源，进一步提升自身竞争力。

3、酱酒将持续占领高端和次高端市场份额

中国白酒行业中的酱酒企业纷纷在2022年至2023年之间制定了酱香型白酒扩产计划，据头豹研究院粗略预计，在十四五规划年末酱香型白酒的扩建产能将会在120万吨左右，实现产能为当下的两倍左右。未来五年将是酱酒行业前十企业排位的关键窗口期，酱香型白酒在高端和次高端市场的市占率将进一步增长，完成主价格带和各细分价格带的切割和占领，每个价格带都将出现龙头企业和领导品牌。

4、白酒消费呈现出多元化趋势

从消费者角度来看，白酒的消费特征正在由单一型向多元型转变，随着消费新群体、新品类、新场景陆续登场，白酒消费也开启了新的趋势。当下白酒消费者存在年轻化趋势，年轻消费者更加倾向于追求个性化、时尚化产品，以满足他们对白酒产品所提供的物质和精神双重需求提升。在消费场景上，消费者更加注重场景化，更加注重仪式感和现代感。在消费不断升级的趋势下，以私域体系为核心，直面消费者，关注终端消费者及其变化，盘活已有消费者并吸引更多年轻消费者，是酒企面临的新课题。

5、产业升级指向数字化、智能化、绿色低碳化转型的高质量发展路径

我国高质量发展迈出新步伐，数字化、智能化、绿色低碳化是产业发展的必然趋势。数字化、智能化转型可为白酒企业实现全产业链提质增效，建立新的核心竞争能力。白酒企业数字化应用的深度和广度仍需进一步加强，最终完成从“看数据”到“管数据”再到“用数据”的转变。另一方面，酒类及饮料行业是资源密集型产业，产业链较长且涉及广泛的利益相关方，产业链面临着来自环境和社会多方面的影响。建立负责任供应链，制定净零排放战略，关注伙伴与社区赋能，全面系统的ESG战略有利于帮助酒企增强利益相关方信心，丰富品牌形象，提升风险应对能力，实现价值提升和长期稳定发展。

（二）公司主营业务情况说明

1、公司目前白酒销售业务模式

公司已成立全资子公司上海天青贵酿贸易有限公司、上海君道贵酿酒业有限公司、上海高酱酒业有限公司、上海星辉酒业有限公司、上海贵酒科技有限公司、上海贵八方酒业有限公司、上海光年酒业有限公司。天青贵酿主要销售天青贵酿品牌的系列产品，通过圈层营销和创新化场景营造，拓展团购业务；君道贵酿主要销售君道贵酿品牌的系列产品，通过服务区域大商并与之形成稳定合作关系，同大商和合作伙伴一起搭建有效的消费场景，推动业务发展；上海高酱主要销售高酱品牌的系列产品，聚焦经销商模式，通过网格化、条线化的市场运作管理，赋能经销商实现市场深度一体化运营，打造高酱“共创、共建、共享、共赢”厂商命运共同体；星辉酒业主要销售军星和军辉品牌系列产品，构建以“体验店+服务商”为业务载体,以深度分销+社群运营的创新业务模式，推动在细分市场业务发展；贵酒科技主要销售贵酒匠品牌系列产品，致力于用“好酒直供+四大赋能”的创新商业模式，帮助传统烟酒店实现数字转型与营收提升；贵八方主要销售贵八方系列产品，以创新型联创经营模式为抓手，搭载全生命周期市场运营赋能体系，进行平台商和经销商的双线运营与培育；光年酒业主要销售十七光年品牌系列产品，聚焦低度酒电商及新零售发展，同时布局商超、便利店、餐饮线下销售网络。

2、公司目前白酒销售业务流程

（三）公司白酒生产业务流程

高酱酒业位于酱香型白酒生产核心产区贵州省仁怀市名酒工业园区，选用当地优质高梁为原料，严格按照节气，端午采曲、重阳投料。基酒生产周期长达一年，共分二次投料，一至七个烤酒轮次，概括为一年一个生产周期，二次投料、九次蒸煮、八次发酵、七次取酒，历经春、夏、秋、冬一年时间。特点是生产周期长，资金占用大。

二、经营情况的讨论与分析

2023年是公司坚定战略引领、聚焦白酒主业，全速奔跑的突破发展之年；是公司贯彻二十八字方针，深化企业文化建设及组织结构优化，上下一心共塑高质量发展的关键之年。公司董事会及管理团队坚持长期主义，牢筑合规底线，以“成为世界一流的融合经典与创新的酒业集团”为愿景，以“酿造更美好生活”为使命，以“责任、正念、创新、经营”为企业价值观；面对不断变化的消费市场环境，守正创新，持续提升品牌影响力、完善产品矩阵，推动传统白酒酿造产业的升级和革新。报告期内，公司营业收入为8.43亿元，与上年同期相比增加69.73%，公司营收连续三年稳健增长，核心主业进一步得到加强。

1、赋能品牌价值，擦亮上海名片

报告期内，公司在酱酒行业的品牌影响力一跃升至第九位（2022年为第十八位），品牌价值不断提升。公司用世界一流的消费品品牌运营理念高质量经营白酒产业，构建起立足上海、辐射全国的营销矩阵，线上传播覆盖权威媒体、社交媒体、垂直媒体、综艺合作等，联合线下大型活动、行业会展、户外广告等品牌传播方式，实现对于不同消费场景、不同消费客群的精准传播，有效提升品牌知名度，让公司品牌深入人心。公司携手豫园商城，共同打造“点亮未来新愿”沉浸式游园体验系列活动，传递“年轻、时尚、创新、国际化”生活方式，为期52天吸引400多万人线下参观，并持续撬动小红书、抖音及微信视频号等互动平台流量；“一城六展”亮相成都糖酒会，以汇聚时尚感、科技感和未来感的展示空间彰显上海贵酒品牌文化；合作芒果TV《乘风2023》，旗下十七光年气泡酒系列通过多种形式惊艳亮相，借势节目热度及播放量，面向独立、时尚、悦己、自由的当代女性进行精准传播；强势出击上海五五购物节和六六夜生活节，推出多项惠民举措和多个线上线下的营销活动，面向C端展现公司年轻时尚的品牌魅力；在618期间推出上海贵酒AI主理人“贵小美”，为白酒行业输出数字营销新样本，为用户带来不一样的高科技体验；公司户外媒体广告覆盖徐家汇大屏、白玉兰广场、浦江游轮、观光巴士等核心地标及户外媒体，在梅赛德斯奔驰文化中心上空精彩上演的无人机造景，独家冠名的“上海贵酒号”于6月13日在黄浦江畔正式启航，以“用未来定义未来”的战略理念激发品牌生命力，擦亮上海新名片。

2、酿造品质好酒，打造多元产品矩阵

公司打造出囊括多品牌、多香型、多模式的七大系列多元化产品矩阵。产品矩阵的构建依托于公司对酒品品质的坚持。公司位于贵州仁怀的美丽工厂，充分借助其独特的生态环境，引赤水河之水，坚持古法酿造工艺不变的同时加大智能制造升级，严控细节生产上乘酒品；公司与中化农业签订战略合作，将在酒粮订单种植、品控溯源、行业标准建设等领域建立紧密合作，从源头保证产品品质。报告期内，公司继续推进3000吨/年的填平补齐技改扩产项目，进一步提升产能和供应链效率。公司推行产品经理制，不断完善优化产品策略和价格体系，更好推进产品全生命周期管理，除此之外，公司上半年推出多个新品及周边衍生品，大受市场欢迎。公司旗下产品在2023亚洲烈酒大师赛（TheAsianSpiritsMasters2023，简称ASM）斩获12项大奖，并将本场比赛唯一TASTEMASTER品鉴大师奖收入囊中；旗下产品荣获ISC国际烈性酒大赛（InternationalSpiritsCompetition）大奖，上海贵酒·贵八方·光耀开元及上海贵酒·军星·1927在本届ISC大赛上荣获双金荣誉（DoubleGold）；上海贵酒·高酱·状元青夺得中国国际酒业博览会白酒组青酌奖奖项；春季糖酒会上，君道贵酿凭借硬核的品牌力与产品力，一举斩获三项重磅奖项，获业界认可。

3、完善公司治理，加强内部控制

报告期内，公司着重加强内控建设，提升治理水平，确保企业规范运作和健康发展。一是构建风险预警体系，加强公司合规风险管理及预警体系建设，促进公司规范运作和健康发展，合规管理工作组常态化工作，不断提升公司内部管理和风控水平。组织完成本年度公司风险评估工作，识别公司主要风险，形成风险应对方案。二是明确公司内控责任，公司董事会负责内控体系的制定、实施和完善及成效评估。公司经营班子全面落实和推进内部控制制度的落地、实施，检查公司各职能部门和下属单位在其职能或业务范围内制定、实施风险管理和内部控制的情况。公司各职能部门和下属单位负责业务及职能范围内的内部控制制度的建立、完善，全面推进内部控制制度的执行，并配合公司内控执行情况的检查和评价。公司审计部门负责内部控制的监督和检查工作。三是完善公司内控体系，总部和子公司内控体系搭建完成并落地实施，通过评价测试不断改进，保障公司合规发展。合规管理工作组定期开展活动，每季对各事业部经营合规管理进行工作考核，防范合规风险，并将合规风险管理考核纳入公司经营绩效考核之中。四是强化内部监督执行，内部监督体现在公司对内部控制建立与实施情况持续监督检查，对发现的内部控制缺陷，及时加以改进。公司开展对各个事业部业务合规检查，准确反映经营成果。通过内部审计、审计整改及审计结果运用，充分发挥内审监督与服务的作用，将监督效果落到实处从而提高内控的有效性，促进公司持续、健康、规范发展。

4、信息化建设提速，管理效能不断提升

报告期内，公司不断深化完善战略闭环管理，建立战略驱动思维，提升全面预算管理的有效性，不断优化内部流程和机制，提升管理效率。公司上半年进一步优化授权管理体系，优化每个业务模块中整体规划部分的审批，如人事整体规划审批、财务全面预算整体规划审批等内容，在财务管理及采购管理方面科学授权，同时完善了总经理办公会议集体决议审批事项等内容，使公司审批决策事项更加高效、科学、提高了工作效率；逐步完善公司下属业务板块的管理制度，并制定了相应的管理内容及管理手册；完成预算管理制度和流程的修订，巩固预算管理工作成果，将预算管理工作做细、做实，层层分解年度预算，将各业务板块的经营预算目标与经营者绩效考核挂钩，严格审查分析各项绩效情况，全面开展预算管理跟踪考核及重点工作持续督导，将月度分析和季度分析相结合，加强事先业务计划，事中有效管理，事后财务分析反馈，实现全程管控；大力推进信息化建设，优化流程设计，开展重点信息化系统项目，以数智化思路提升经营管理效率，畅通内部壁垒，将采购流程与产品设计、定价等相关流程上线实现“内控制度化、制度流程化、流程表单化、表单信息化”。利用信息系统固化流程，限制或避免执行中的变通，确保流程规范及快速运行，改变此前审批效率低、重复签批等问题，通过数字化、信息化不断提升工作效率，助力和赋能公司主营业务发展。

5、稳固人才梯队，持续推行员工激励

公司将人才战略写入二十八字经营方针，坚持“选聘优秀人才”，以人才优势打造公司竞争优势。报告期内，公司不断强化组织建设，完善关键岗位人才梯队配置，贯彻“四化”标准选聘优秀人员；加强人力资源体系建设，完善薪酬考核激励机制，聚焦价值创造；打造学习型组织，完善员工全生命周期管理和员工职业规划管理，持续开展学习型组织平台建设和积极营造良好学习氛围；开展好未来学堂IP，整合内外部资源，打造多元知识和观点交流土壤，迭代改善团队视野视角和知识结构，通过智力支持赋能业务；搭建数字化平台，实施线上系统搭建，通过E-HR、招聘系统、业务考核激励等数字化工具，有效提升工作效率；加强校企合作，打造未来学堂IP，深化雇主品牌建设，通过大咖课堂等提升企业影响力；重视人才培养，坚持“引进”与“培养”并重，重视各类业务板块人才和本部关键岗位人才的培养工作，健全员工职业生涯发展机制，提高人才培养工作的有效性；通过持续开展精英培训班、创业挑战营及“贵享30分”晨课活动，为年轻员工的成长、成才、成功提供指导，创设阶梯，搭建平台。此外，公司在上半年推行实施了第三期员工持股计划，参与对象为对公司整体业绩和业务发展具有重要作用和影响的公司员工，进一步提高了员工凝聚力。

6、笃行企业文化建设，提升企业凝聚力

报告期内，公司一如既往笃行企业文化建设。公司通过持续的企业价值观宣导、定期开展各部门内训等，进一步打造学习型组织，提升企业凝聚力和整体协作力；组织开展了干部公约学习活动，分别以正心正念、责任担当、队伍建设、高效执行等为主题进行了十一周的学习，增强公司各部门中层及以上员工对企业文化的理解与认同，更好的落实及践行干部行为规范；携手上海轻音乐团奏响《征程》大型音乐会，每周组织羽毛球活动，丰富员工生活；公司组织员工参加2023上海半程马拉松，出战2023陆家嘴金融城第四届龙舟赛，尽显团队拼搏力、凝聚力；公司党支部参加徐汇区定向挑战赛，追溯上海红色路线，致敬红色精神；牵手导演陆川打造上海贵酒品牌故事片《你永远可以相信上海》，展现公司融合经典与创新的品牌内核，向员工、向公众传递企业精神；上半年发布了首份环境、社会及治理（ESG）年度报告，在行业中起到较好表率；参与新华网主办的“中国上市公司ESG绩效指数2022”发布会暨《ESG对话》节目启动仪式，受邀与政府代表、监管部门、行业专家、学术权威以及多家企业高管共聚一堂，探讨ESG在中国的发展前景，分享了上海贵酒作为一家创新型的白酒企业在ESG领域的探索与实践、以及取得的阶段性成果。

三、风险因素

1．白酒市场竞争风险。

白酒市场属于完全竞争市场，随着我国居民收入的不断提高，消费者对于白酒的品质、品牌要求不断提升，白酒市场份额呈现出向知名度较高、影响力较强的龙头企业集中的趋势。如果公司在品牌声誉、产品品质、勾调工艺、渠道营销等方面不能紧跟市场需求，未来市场份额将面临被竞争者挤压的风险。

应对措施：公司将进一步推动品牌影响力和核心竞争力建设，实现用“创新”和“品质”打造公司白酒品牌。推动新场景、新模式下的品牌营销方式创新，强化与消费者的情感连接，并将其转化为品牌势能，通过品牌营销新模式匹配市场变化，提升公司产品的市场占有率。

2．行业环境变化风险。

白酒行业受宏观经济影响较大，若未来我国国民经济增速明显放缓，白酒消费需求萎缩，公司经营业绩将面临大幅下滑的风险。

应对措施：公司会积极面对和关注复杂多变的市场环境，及时根据市场情况和经济形势调整经营策略满足市场需求；提高运营与管理效率，降低公司成本。

3．消费习惯转变的风险。

目前酱香型白酒在酒精饮料高端消费中占据着主导地位，如果消费者消费习惯发生转变，可能导致酱香型白酒市场份额的下降，如果公司不能及时调整产品加以适应，会导致生产经营受到不利影响。

应对措施：有效拓展营销网络和加强品牌建设，创新深化场景化渠道建设方式，构建消费者亲密的渠道与品牌关系；同时不断优化产品结构，满足消费者需求，持续推动公司白酒业务发展。

4．生产经营中可能面临的风险。

高酱酒业作为大曲酱香酒的生产企业，可能面临着来自原材料采购、食品安全、环境保护等与之相关的生产经营风险，需要高酱酒业进一步加强经验积累和管理深化，防范生产经营中可能出现的各类风险。

应对措施：围绕战略转型进一步加强内控体系建设，梳理和完善公司制度体系和内部控制体系，严格子公司管理，强化食品安全、环境保护意识，推进卓越采购和供应链管理优化，完善以市场为导向的经营管理体系，推进产业链协同，通过全面提升公司管控水平与能级，持续推动公司白酒业务发展。

四、报告期内核心竞争力分析

一是产品矩阵打造能力。公司坚持聚焦酱酒主赛道的同时，通过多品牌、多香型、多模式，切入多个细分市场，产品体系日趋完善，形成了七大系列多元化产品矩阵。天青贵酿定位融合经典与创新的高端酱香白酒，为新财智人群带来全方位、高品质白酒文化体验；君道贵酿定位东方人文酱香白酒；高酱系列打造六重生态酱酒，与懂生活、高审美、有品位的中产高知商务菁英一起“做时代的优等生”、“高光时刻喝高酱”；军星、军辉定位军旅文化白酒，精准切入细分市场赛道，构建以“体验店+服务商”为业务载体，以深度分销+社群运营的创新业务模式，助力退役军人创业就业，实现共同富裕；贵酒科技在定位中高端品质酱香白酒的同时，致力于用“好酒直供+四大赋能”的创新商业模式，帮助传统烟酒店实现数字转型与营收提升；十七光年果味酒定位真实表达的新女性人群，致力于“以真果味低度酒，塑造真实连接”的新饮酒文化；2022年新创设贵八方品牌，定位唐朝诗酒美学超级白酒IP，传承东方酿造古法彰显酒体酿造智慧。

二是品牌创新能力。公司以品牌建设引领高质量发展，强化品牌意识，提升品牌质量。作为创新型白酒企业的代表，公司通过品牌创新发展，树立全新的白酒品牌形象。在品牌建设中，公司以不同的消费场景，不断强化产品与客户的情感与场景连接，构建起与消费者亲密的渠道与品牌关系，营造品牌发展良性氛围，把握了白酒消费需求新机遇。

三是渠道建设能力。公司通过天猫、京东、抖音等平台开设线上门店，充分利用平台优势开发线上资源，将“十七光年”等明星产品直接面向终端客户；线下构建经销商管理体系，深挖经销商资源，把脉经销商痛点，解决经销商实际问题，增加渠道渗入，实现经销商和公司双赢；拓展资源圈层，开发团购客户，增强公司团购业务触达能力和业务水平，用长期主义经营团购客户；打通异业合作，通过与中国银联、豫园、飞猪、网易严选等异业平台合作，丰富品牌形象，创新传播方式。公司通过不断提升渠道建设能力，为酒类业务发展奠定坚实的基础。

四是营销管理能力。在数字化推动产业发展的新趋势下，白酒消费群体的变化也催生着行业的新机遇，白酒消费新势力也在快速崛起。公司依托移动互联网新科技手段，创新建立了“四位一体”的营销新模式，以消费者和用户为核心，打造精准高效的“品牌定位、产品定位、传播推广定位、分销模式定位”—“四位一体”的新型酒类营销模式。营销创新模式的确立对公司推动主业发展起到了积极的推进作用。

五是人才建设能力。围绕业务发展，公司不断加强人才队伍建设，引入相关领域专业人才推动业务发展。目前公司拥有一批经验丰富的高级管理人才，在专业领域内拥有较强的知识和管理技能，尤其随着公司战略定位的不断清晰，公司不断调整和充实与战略发展相适应的管理团队并不断提升管理水平，为产业转型和发展储备了相应的竞争优势。