合盛硅业的主营业务 SH603260.主板 可融资 沪股通

04月25日: 预计财报发布

价: 49.25 (-0.57%)
估值日期: 今天
PE/扣非PE: 20.95/23.78
市净率PB: 1.82
股息率: 1.79%
ROE: 10.07%
A股市值: 582亿
行业: 化学制品
净利润同比: -52.03%.23Q3
北上持股: 0.99% 5日0.0%
今年来涨: -3.43%
上市日期: 2017.10

公司名称:合盛硅业股份有限公司 实控人:罗烨栋 (41.70%),罗燚... 所属省份:浙江省 所有制性质:民营企业 成立日期:2005.08 员工人数:16,742
主要业务:一般项目:化工产品销售(不含许可类化工产品);有色金属合金销售;橡胶制品销售;高品质合成橡胶销售;密封用填料销售;高性能密封材料销售;新型催化材料及助剂销售;电子专用材料销售;汽车零配件零售;新材料技术研发;新材料技术推广服务;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;金属包装容器及材料销售(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。许可项目:危险化学品经营(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以审批结果为准)。以下限分支机构经营:一般项目:合成材料制造(不含危险化学品);有色金属压延加工;电子专用材料制造(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。
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经营概述 - 2023中报
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
(一)公司从事的主要业务
公司主要从事工业硅及有机硅等硅基新材料产品的研发、生产及销售,是我国硅基新材料行业中业务链最完整、生产规模最大的企业之一。截至2023年6月末,公司工业硅产能122万吨/年,有机硅单体产能173万吨/年,已经与多晶硅、有机硅、硅铝合金行业中的龙头企业、知名企业建立了广泛、密切的业务合作关系,公司的行业龙头地位突出。
公司的主要产品包括工业硅及有机硅产品两大类。工业硅是由硅矿石和碳质还原剂在矿热炉内冶炼成的产品,主要成分为硅元素,是下游光伏材料、有机硅材料、合金材料的主要原料。有机硅是对含硅有机化合物的统称,其产品种类众多、应用领域广泛。由于有机硅材料具备耐温、耐候、电气绝缘、地表面张力等优异的性能,因此在建筑、电子电气、纺织、汽车、机械、皮革造纸、化工轻工、金属和油漆、医药医疗、军工等行业广泛应用,形成了丰富的产品品类,大约有8,000多个品种应用在各个行业,有工业味精之称。
(二)公司主要的经营模式
1、采购模式
公司工业硅产品的原材料主要包括硅石、煤炭及石油焦等,均在各生产基地周边地区向供应商采购,以充分利用当地丰富的矿产资源优势。公司采购硅矿石及煤炭时一般与供应商签署长期协议,以保证原材料成本优势。
公司有机硅产品的原材料主要包括硅块,以及甲醇、氯甲烷、沉淀法白炭黑等化工原料。其中硅块由子公司直接供应,其他原材料主要是通过化工原料生产厂家直接采购或者从贸易商处采购。
2、生产模式
工业硅产品生产的关键设备工业硅矿热炉为24小时不间断生产,矿热炉设备生产周期平均为12-16个月,停炉俢炉周期平均为2-3周。公司生产部门联合销售部门根据产能情况、客户已下达订单情况、销售预期情况等综合确定生产计划,并由生产部门组织生产。
有机硅产品的整个生产安排围绕合成反应进行规划。合成反应装置每个周期运行45天左右,然后进行一次检修。合成反应的前道工序硅粉车间根据合成需要量进行制粉;后道工序精馏、水裂解等装置则在合成装置检修期间通过消耗中间库存保证系统连续运行,下游副产物综合利用以及硅橡胶车间装置运行以平衡消耗前道装置产品为原则。销售部门根据每月装置的产能安排整体销售计划;涉及到具体规格型号的产品时,则由销售部门制定具体销售计划,上报运营管理部,运营管理部根据计划对不同规格型号产品的生产进行柔性调整。
此外,公司结合主要客户的需求预测、市场供需情况、自身生产能力和库存状况进行库存动态调整,以提高交货速度,充分发挥生产能力,提高设备利用率。
3、销售模式
公司设置销售一部和销售二部分别负责有机硅及工业硅产品的销售。由于工业硅及有机硅产品属于工业品,因此公司的产品销售主要采用直销模式。公司通常通过行业会议、客户拜访及电话承揽等方式进行产品推广和客户开发。为开拓市场、稳定销售并分散风险,公司采取了大客户和中小客户相结合的客户开拓策略,特别在有机硅领域,由于下游产业链较长、应用领域广阔、厂商众多,因此公司有机硅下游客户构成较为分散,规避了对单一客户过于依赖的风险。公司在客户维护过程中高度重视客户服务,公司的销售及技术部门通过多种方式和渠道收集行业和市场信息,紧密跟踪技术和市场发展趋势,及时了解客户新动向和新需求,为客户提供优质的服务,赢得客户的信赖。公司在销售过程中采取了严格的信用管理制度,控制货款风险。
公司产品的销售地域主要集中在华东、华南和西北地区,国内销售主要通过物流公司运输产品;公司产品的海外销售地域主要包括印度、韩国和德国等国家地区,海外销售主要通过远洋船舶运输产品。
二、经营情况的讨论与分析
2023年上半年公司经营以“稳生产抓管理”为主线,以“降本增效”为宗旨,坚持“增强上游、延伸下游、完善产业配套和能源补链”的战略方针,着力推进公司重点投资项目建设进度,横向发展有机硅副产品的深度综合利用,纵向延伸下游多晶硅光伏全产业链;加快硅基新材料研发进度,以技术进步推进产业升级,以科技创新驱动企业发展,以产业延伸扩大公司规模,实现硅基产业链和价值链的高效整合,不断增强企业竞争优势,推进企业持续进步发展:
1、公司依托“煤-电-硅”产业链协同发展的优势,持续提升工业硅、有机硅产能及市场占有率,不断完善有机硅下游产品。工业硅东部合盛煤电硅一体化项目二期年产40万吨工业硅项目达产,有机硅新疆硅业新材料煤电硅一体化项目三期年产20万吨硅氧烷及下游深加工项目投产;
2、着力推进公司重大对外投资项目建设进度,包括中部合盛“多晶硅-单晶切片-电池组件&光伏玻璃-光伏发电”一体化产业园区(包含中部合盛年产20万吨高纯多晶硅项目、中部合盛年产20GW光伏组件项目、中部合盛年产150万吨新能源装备用超薄高透光伏玻璃制造项目等)以及鄯善东部合盛公司年产20万吨高纯晶硅项目等。
3、基于产业链优势,公司进一步拓展硅基新材料的布局。公司已完整掌握了碳化硅材料的原料合成、晶体生长、衬底加工以及晶片外延等全产业链核心工艺技术,突破了关键材料(多孔石墨、涂层材料)和装备的技术壁垒,目前碳化硅生产线已具备量产能力,产品良率处于国内企业领先水平,在关键技术指标方面已追赶上国际龙头企业水平。6英寸衬底和外延片已得到国内多家下游器件客户的验证,并顺利开发了日韩、欧美客户;8英寸衬底研发顺利,并实现了样品的产出。
4、公司持续推进环保节能相关工作的开展,继续投入对相关生产设备环保升级改造,践行绿色发展的使命和目标;
5、公司持续推进生产自动化和信息化工作,落地三十余项信息自动化项目,生产自动化水平和信息化水平不断提升,助力公司降本增效,成本优势得到进一步巩固;
6、公司以企业文化建设为核心,不断完善员工“招育用留”机制,为员工拓宽内部晋升通道和发展平台,促进企业人才高质量发展,提升企业内部核心竞争力;
7、进一步深化内部管理改革,完善内控控制管理,有效提升企业管理效率,进一步增强公司核心竞争力,扩大行业领先优势;
2023年上半年,下游行业需求清淡,有机硅、铝合金行业的终端消费需求缓慢复苏,光伏行业加速发展,光伏新增装机容量超过年初预期,多晶硅行业的新增产能不断释放,硅料消费量持续增长,多晶硅行业对工业硅的需求相应加速上升,预计下半年对原料工业硅的需求将进一步提升。报告期内,受益于公司生产经营规模的进一步扩大,工业硅、有机硅产品销量较上年同期有所增加,工业硅、有机硅产能在报告期内继续保持高位运行,同时受经济形势、行业以及市场供求关系变化等因素影响,公司主要产品工业硅、有机硅的价格呈逐步下降趋势。2023年上半年公司实现营业收入119.38亿元,同比下降8.17%;实现归属于母公司净利润17.82亿元,同比下降49.71%。
三、风险因素
1、宏观经济波动风险
公司主要从事工业硅及有机硅等硅基新材料产品的研发、生产及销售,产品应用领域广泛。报告期内,公司主要产品的应用领域包括光伏、建筑、电子、日用化学品、合金、汽车等下游行业。该等行业客户对公司产品的需求受宏观经济及自身行业周期的影响会产生波动。近年来,受中美贸易战、贸易保护主义盛行、国内外经济增速放缓等宏观因素影响,我国宏观经济增速面临较大的下行压力。如宏观经济增速出现较大下降,或者客户所在行业或其下游行业景气程度降低或产能严重过剩,则可能影响该等客户对公司产品的需求,导致工业硅及有机硅的市场价格下跌,将对公司未来的盈利能力产生不利影响。
2、市场竞争加剧风险
随着国内工业硅及有机硅行业的高速发展,产业整合在不断推进,国内优势企业的地位将进一步突出,行业将呈现规模、技术、资金实力全方位竞争的态势。如果国内优势企业进一步大幅扩张产能,或有新的竞争者进入市场,都可能进一步加剧市场的竞争程度。市场竞争的加剧可能导致产品价格的大幅波动,进而影响公司的盈利水平。从长期来看,如果公司未来未能准确把握市场机遇和变化趋势,不断开拓新的市场,提高产品技术水平,有效控制成本,进一步丰富产品类型,则可能导致公司的竞争力下降,在激烈的市场竞争中失去领先优势,进而对公司业绩造成不利影响。
3、原材料价格变动风险
公司产品的销售以市场为导向。甲醇、一氯甲烷和石油焦等主要原材料价格受石油、煤炭等基础原料价格和市场供需关系影响,呈现不同程度的波动。工业硅及有机硅等主要产品的销售价格根据原材料价格的变化及供需关系变化而变化。因此,受行业上、下游及宏观经济整体波动影响,公司存在一定的原材料价格变动风险。
4、安全环保风险
公司工业硅产品生产属于冶金生产,生产环节存在高温生产环境,有机硅产品生产属于化工生产,部分原料、半成品或产成品为易燃、易爆、腐蚀性或有毒物质,在生产过程中还会产生一定量的废水、废弃排放物,公司产品的生产存在一定的安全生产风险和环保风险。
5、煤炭、电力成本优势及其相关风险
公司在经营过程中,充分利用了新疆地区的煤炭资源和电力成本优势,通过在新疆地区的战略布局,成功打造了煤电硅一体化的产业链。新疆地区生产的煤炭受开采条件较好、向内地运输不经济等因素影响,其本地的销售价格低于内地煤炭价格,公司通过采购当地的煤炭用于自备电厂发电形成了较为明显的成本优势,对报告期内公司成本控制具备明显的竞争优势产生了积极的促进作用。尽管公司自备电厂通过采购新疆当地煤炭维持了煤炭及电力成本优势,但如果新疆地区煤炭价格发生较大幅度的波动可能导致公司煤炭及电力成本上升,从而对公司的盈利能力构成不利影响。此外,鉴于合盛热电、鄯善电业和鄯善能源管理等公司在新疆地区的自备电厂在公司整体业务布局中的重要地位及对公司成本控制能力的重大贡献,上述公司自备电厂在生产经营过程中若因管理缺失、安全及环保工作不到位等经营性原因,或受政策环境变化等外部因素影响,发生意外停产、减产事件、发电成本大幅上升或遭受监管部门处罚,亦可能对公司的盈利能力构成较大不利影响。
6、公司未来产能进一步提升带来的产能消化风险
公司作为国内工业硅、有机硅龙头企业,报告期内各产品产能利用率及产销率均保持在较高水平,成本控制能力强,且下游客户群庞大、稳定,市场需求近年来也总体保持了增长趋势,有利于新增产能的消化。此外,随着供给侧结构性改革的持续深化及环保监察力度的不断加强,同行业落后产能逐步被淘汰,也为公司产能的消化提供了空间。但是,不排除未来光伏、建筑、汽车等主要下游行业因产业政策、市场放缓、产能过剩等因素使得需求萎缩,以及同行业公司近年来不断有新的扩产项目上马将对未来的市场供需平衡产生冲击,都可能导致公司产品需求下降,造成公司未来新增产能无法及时消纳,从而对公司的生产经营带来不利影响。
7、政策风险
近年来,伴随着全球产业格局的深度调整,国际贸易保护主义势头上升,中美国际贸易摩擦加剧。2021年6月23日,公司下属子公司合盛硅业(鄯善)有限公司被美国商务部纳入实体清单,美国公司对合盛硅业(鄯善)有限公司出口时需要向美国商务部申请出口许可证;2021年6
月24日,美国海关和边境保护局针对合盛硅业及子公司生产的硅基产品发布了暂扣放行令;2022年6月17日,美国通过《涉疆法案》,阻止新疆制造进入美国市场,严重损害产业的合法权益。上游采购端,合盛硅业(鄯善)有限公司未向美国公司采购管制产品和技术,生产经营活动所使用的技术来自于自主研发,国产设备可以满足日常生产经营的需求。下游销售端,公司产品以内销为主,出口比例较小,且以出口欧洲及东南亚国家为主。目前公司正在与美国商务部及海关等部门进行沟通,申请移出实体清单和暂扣放行令,并积极做好各项应对工作。在移除工作未完成之前,公司未来存在对美国出口业务发展的不确定性风险。由于公司部分下游客户的终端产品销往美国,因此中美贸易摩擦可能影响到公司下游客户,继而可能沿产业链间接影响至公司;除美国外,不排除其他国家或地区采取类似贸易保护措施,对公司经营造成一定的不利影响。
四、报告期内核心竞争力分析
公司是我国硅基新材料行业中业务链最完整、生产规模最大的企业之一,也是行业内为数不多的能同时生产工业硅和有机硅,从而形成协同效应的企业之一。公司的工业硅及有机硅生产技术处于国内领先地位。公司是高新技术企业,也是浙江省创新型试点企业。
近年来,公司主导或参与了《有机硅环体单位产品能源消耗限额》《工业硅》《工业硅化学分析方法》等四十余项国家、行业或团体标准的制定或修改;建立了“合盛硅基新材料省级高新技术企业研究开发中心”、“浙江合盛硅基新材料研究院”、“浙江省合盛硅业硅基新材料重点企业研究院”、“浙江省级企业技术中心”、“浙江省博士后工作站”、“省级院士专家工作站”等研发平台;完成了“年产3000吨化妆品级十甲基环五硅氧烷”国家火炬计划产业化示范项目,“大型有机硅单体合成关键技术研发及应用”等浙江省重大科技专项,“二甲基二氯硅烷催化除杂工艺研究及产业化”等多项嘉兴市科技计划项目;“利用甲基三氯硅烷生产气相法白炭黑产业化技术”、“二甲基二氯硅烷”等多个项目被列入浙江省省级工业新产品试制计划项目。
报告期内,公司核心竞争力未发生重大变化。主要体现有:
1、技术优势
公司在发展壮大的过程中高度重视自主研发和技术积累,完整掌握了工业硅及有机硅全产业链生产的核心技术。公司拥有专门的研发团队,并建立了完整的研发流程。截至2023年6月末,公司取得授权专利454项,其中发明专利56项,主导或参与各类标准的制定或修改42项,发表科技文章二十余篇。
公司不仅高度重视技术积累,还将技术研发转化为生产力落到了实处。公司的技术研发团队贴近生产一线,随时发现问题解决问题。通过多年来对有机硅生产工艺的潜心研究,公司在工业硅用于有机硅生产的应用能力上达到了较高的水平,提高了对原料的包容度,降低了成本。此外,作为有机硅单体生产的核心技术,公司的甲基氯硅烷合成技术结合催化剂复配技术有效的提高了反应稳定性、活性及二甲选择性,延长了反应周期,使装置产能得到有效提升。公司还对高沸、低沸、共沸等副产物实现了综合利用,有效降低了生产过程中污染物的排放,创造了良好的社会、经济和环保效益。通过不懈努力,公司在能耗水平、成本控制、资源利用、柔性生产、产品质量等方面具备了明显的竞争优势,达到了国内领先水平,并在逐步缩小与国际知名企业的差距。
2、产业链优势
公司是我国硅基新材料行业中业务链最完整,也是行业内为数不多的能同时生产工业硅和有机硅,从而形成协同效应的企业之一。公司业务同时涉及工业硅和有机硅领域,两者所产生的协同效应首先体现在相互的稳定器作用上,即一方面工业硅业务为有机硅业务提供了充足的原料保障,另一方面有机硅业务的原料需求也起到了稳定工业硅销售的作用,从而为工业硅扩大生产,降低成本,获得规模优势奠定了基础;其次,公司内部工业硅和有机硅生产和研发部门的沟通效率和沟通成本显著优于外部厂商之间的沟通情况,这有利于公司更合理的安排生产计划、协调产品标准、解决技术问题,从而提高生产设备的使用效率,降低成本;同时也有利于公司深入开展工业硅在有机硅生产应用中的机理研究,不断提高研究实力和技术水平。
3、业务布局合理优势
公司的工业硅业务主要集中在新疆,当地具有原材料、能源等资源丰富,价格较低的优势。由于工业硅生产中电力消耗成本占总成本的比重较高,因此能源价格的优势使公司的工业硅生产具备了明显的成本优势。此外,公司目前的有机硅主要生产基地位于浙江省、四川省和新疆地区。作为中国东部沿海地区经济最发达的核心省份之一,浙江及其周边省份有机硅产业链较为完整,下游企业数量较多,公司有机硅业务的地理位置发挥了很好的辐射作用,使公司更贴近客户和市场,从而提高了公司拓展客户和服务客户的能力。公司在西部有机硅生产基地的布局,充分利用园区的资源优势,实现了热电联产,有效降低生产成本;同时提升了公司对西部地区市场的覆盖能力,也可更好满足西部地区近年来经济增速较快从而各省份对有机硅产品日益增长的需求。
4、内部管理优势
公司自成立以来,一直重视从内部挖掘发展潜力,不断提高内部管理效率。公司一方面通过提高设备自动化水平来提升生产效率,另一方面也通过提升人员素质、优化内部管理体制来提高员工工作效率,因此,公司的人员利用效率在同行业中处于较高水平。引入卓越绩效管理,按照《卓越绩效模式准则》要求,对各层级活动的实施进行跟踪和监测,促使企业经营管理科学化、规范化,提升企业运营绩效水平;公司内部实行精细化管理,通过KPI/CPI绩效、5S管理、SAP系统对人、财、信息等实现资源的有效配置。同时,通过ISO9001/14001/45001体系、知识产权管理规范体系、能源管理体系、CNAS实验室认证等提升公司软实力。
5、品牌和质量优势
公司目前已成为国内最大的工业硅及有机硅产品生产企业之一。凭借着优良的产品质量和稳定的产品性能,公司的合盛品牌已成为行业内知名品牌,多个产品被评为浙江省名牌产品及嘉兴市名牌产品,甲基乙烯基硅橡胶通过浙江制造“品”字标认证。在市场竞争中,公司已成为多晶硅、有机硅、硅铝合金行业中知名企业的重要供应商,建立了广泛、密切的业务合作关系。良好的品牌形象有利于公司进一步拓展客户,也有利于公司未来向产业链下游的快速延伸。
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False
SH603260
合盛硅业
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