中持股份的主营业务 SH603903.主板

04月30日: 预计财报发布

价: 8.34 (+0.97%)
估值日期: 昨天
PE/扣非PE: 15.87/16.62
市净率PB: 1.25
股息率: 2.28%
ROE: 8.10%
A股市值: 21亿
行业: 环保
净利润同比: +18.90%.23Q3
北上持股:
今年来涨: -15.59%
上市日期: 2017.03

公司名称:中持水务股份有限公司 实控人:许国栋 (15.95%) 所属省份:北京市 所有制性质:民营企业 成立日期:2009.12 员工人数:1,555
主要业务:研究、开发污水处理及污泥处置相关技术;环保设施运营管理;环保工程承包;提供环保技术咨询、技术服务、技术开发、技术支持;销售自行研发产品、环保设备、仪器成套、建筑材料、五金交电、机械设备;货物进出口、技术进出口、代理进出口;建设工程项目管理;水污染治理;城市公用设施的综合管理;城市园林绿化;市政建设及规划咨询;建筑工程机械与设备租赁;工程勘察;工程设计。(市场主体依法自主选择经营项目,开展经营活动;工程勘察、工程设计以及依法须经批准的项目,经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动;不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动)。
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主营业务
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经营概述 - 2023中报
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
1、行业现状
环保行业经过20余年的发展,市场规模增速放缓,但治理需求仍在不断升级。2022年,国家陆续出台了《农业农村污染治理攻坚战行动方案(2021—2025年)》《关于印发深入打好城市黑臭水体治理攻坚战实施方案的通知》《关于印发<深入打好长江保护修复攻坚战行动方案>的通知》《黄河生态保护治理攻坚战行动方案》等政策性文件,二十大报告中也明确指出高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务,环保行业也进入高质量发展的新阶段。随着各项政策自上而下逐一推进落地,环保行业政策红利逐步释放,增量与存量市场空间逐渐明确。虽然全面惠及行业所有企业的普遍性红利已不复存在,但对于具备较好技术储备和精细化管理能力的企业,未来几年仍然存在一定发展机遇。
2、公司主要业务
(1)城镇污水处理
城镇污水处理业务是指公司通过环境基础设施建造、投资运营、委托运营等不同形式,帮助客户实现城镇污水处理设施的达标排放和稳定运行。
(2)工业园区及工业污水处理
工业园区污水处理指针对工业园区内企业在生产过程中产生的污水和废液,为园区提供整体的污染源头控制、污水收集、末端治理、水资源循环利用等服务,使工业园区污染物排放达到国家排放标准和总量控制标准。
工业污水处理是指为工业企业在工业生产中排放各类工业废水提供的污水处理服务。公司可依据不同工业行业的废水排放特点,为工业企业提供专业化的治理和运营服务。公司在汽车、印染、皮革、电镀、石化、化工等行业的污水处理上具有良好的业绩和声誉。
(3)综合环境治理
综合环境治理是指整合行业资源,为客户提供黑臭水体治理、地下水治理以及农村环境治理及海绵城市等生态环境综合治理服务,协助城镇、农村改善区域环境。
黑臭水体治理是针对河湖坑塘等消除黑臭、断面达标、水质改善、生态修复,提供管网普查、控源截污、底泥处置、水环境改善、水资源调配、水生态修复、水安全保障、水景观提升等专业化的整装成套治理和运维服务,使水体达到长治久清的效果。
地下水治理是针对土壤及地下水风险管控与治理修复,开展土壤与地下水环境调查与风险评估、水土污染风险管控与治理修复、系统监控预警与管理优化等业务,构建以水土共治为基本理念的地下水污染风险防控整体解决方案。
农村环境治理是针对生活污水、粪污等突出的农村环境问题,因地制宜提供农村污水的分散或集中处理,并实现粪污资源化利用,助力美丽乡村建设和农村人居环境提升。
3、经营模式
(1)运营服务模式
运营服务模式主要指采取投资运营或委托运营等方式,在特定或不特定期限及区域内为客户提供的环境治理服务,具体模式包括BOT、ROT、TOT、OM等。
(2)环境基础设施建造服务模式
环境基础设施建造服务模式是公司为污水处理厂等提供的基础设施建造服务,即按照合同约定对工程建设项目的技术方案、采购、施工、试运行等实行全过程或若干阶段的承包的服务方式。
(3)技术产品销售模式
技术产品销售是指公司根据客户需求,依托创新技术集成出与污水处理等相关的技术产品,并销售给客户。
二、经营情况的讨论与分析
(一)2023年半年度经营业绩分析
1、主要财务数据概况
2023年上半年,公司加大市场开发力度的同时加强存量项目的精细化管理,公司业绩较2023年一季度有较大反转,较去年同期也实现增长。报告期内,公司实现营业收入61,048.34万元,同比增长17.07%;归属于母公司所有者的净利润为5,302.40万元,同比增长15.47%;经营活动产生的现金流量净额为-14,502.05万元,同比下降555.55%。
2、主要财务数据分析
(1)公司2022年度合同签约额创历史新高,2023年上半年项目中标总额较去年同期也实现较大增长,存量项目的持续推进加上新项目的不断获得,公司2023年上半年营业收入和归母净利润较去年同期实现增长;
(2)随着业务规模的不断扩大,公司整体融资规模增幅较大,加上积极推进战略南移,在长江流域特别是长三角区域加大了组织建设,带来财务费用和管理费用的增加,对当期业绩产生不利影响。
(3)公司主要客户为地方政府,受经济下行等因素影响,地方政府普遍存在较大的财政压力,公司运营、工程项目均出现不同程度的延迟支付。报告期末,公司应收账款余额较年初继续扩大,公司经营活动产生的现金流量净额出现明显下滑趋势,坏账计提金额大幅增加,对当期业绩产生了较为严重的不利影响。
(二)持续深化战略南移工作
1、组织建设
公司牢牢把握长江大保护环境建设机遇,持续深化战略南移工作,加强南方发达区域的组织建设。长三角区域是公司战略南移重点发展区域,公司不断加强对长三角区域组织的梳理,实现组织融合和一体化管理。组织的建设离不开人才的培养,公司在引进外部人才的同时也持续推动管理层、职能部门、各区域业务骨干到长三角区域开展工作,对长三角区域管理能力的提升和各项业务的发展起到了积极作用。安徽区域是长江大保护中下游关键区域,也是公司战略南移的重要落脚点之一,公司对安徽区域进行了系统的组织调整,充实了技术和运营能力,向市场客户端储能和发力,以期实现与长三角区域的协同发展。
2、重要项目获得
在长三角区域,凭借公司在工业园区综合环境服务领域的技术优势和服务经验,公司中标了苏州市桃源富乡污水处理有限公司改造项目,是公司继江苏省苏州市吴江区农村生活污水治理项目之后再次在苏州市吴江区获得项目,随着一个个标杆项目的打造,将在吴江及周边区域形成良好的示范效应,客户粘性不断增强,有助于公司在当地持续获得优质项目。在安徽芜湖,公司获得了繁昌区犁山河水环境生态修复项目,该项目通过人工湿地系统等水环境提升工程,同步实现水质提升和环境改善,助力当地打造综合性湿地生态。在湖北区域,公司获得了609-3项目废水处理站安装工程总承包项目,实现了公司在湖北区域业务的重大突破,也是公司推动客户从地方政府向央企、国企转化的典型案例,公司将以此项目为标杆,推动公司在湖北及周边区域各项业务的多元发展。
(三)成熟区域的持续发展
1、新项目的持续获得
公司始终坚持将能力建设在客户端,构建本地化、专业化的组织,为客户提供定制化服务,满足客户日益复杂、综合的环境建设需求。京津冀区域是公司发展比较成熟的区域,经过多年的深耕,已然形成了优秀的客户端组织,各项业务发展进入良性循环。通过多个农村项目的实施,公司具备全面系统解决农村环境问题的能力,2023年上半年,公司获得了宁晋县建制镇污水处理站及配套管网建设项目(三期)设计总承包四标段项目,项目的实施将有效改善当地农村人居环境,助力打造生态宜居美丽乡村。此外,公司获得了涉县清漳污水处理厂增容扩建项目一标段项目,实现了公司业务在河北省所有地级市的全覆盖,进一步巩固了公司在京津冀区域的优势地位。
2、存量项目的精细化管理
公司持续推动存量项目的精细化管理,提质增效。对于工程类项目,公司不断完善工程管理体系,通过分析确定工程管理重点控制环节及要点,进一步编制工程评估体系及数字化系统推行方案,提升项目全过程管控能力。在项目的实施过程中强化安全生产,完成了对工程业务的全面梳理,发布了各项内部管理标准、制度,将安全管理流程制度化。持续加强项目实施过程的造价管控,做好成本精细化管理。积极推进完工未结算、未决算项目,实现项目闭环。对于运营类项目,2023年上半年公司在确保项目安全稳定运营、排放达标的基础上持续开展运营项目的提质增效活动,通过项目试点,完成了精确加药管理逻辑大纲梳理,将成功经验逐步推广到公司其他运营项目,有效控制了运营成本,提升了项目运营效率和效益。
(四)坚持技术领先的发展核心,持续强化研发能力
报告期内,公司研发费用较去年同期增长14.56%,通过不断的研发投入,推进技术和技术产品的研发和市场化应用,持续打造环境技术领军企业。公司宜兴生产型研发中心“1号”千吨线已建设完成并投入试运行,为公司技术研发和技术验证提供了有力支撑。报告期内,公司承担了多个国家级、省部级、三峡集团课题研究并取得了实质性进展,多个研发课题进入结题验收阶段。通过课题研究,公司能有针对性的进行技术研发和系统集成,为公司业务的发展提供技术支撑,对相关业务的开拓也具有积极促进作用。
(五)加强人才培养
公司的持续发展,离不开人才的培养。延续2022年度的成功经验,2023年上半年,公司继续开展了“运营新动力”、“领航新动力”、“社招新员工培训”、“应届生培养”等不同梯次人才培养项目,为公司持续发展培养和储备人才。同时,为配合战略南移战略,公司持续推动人才在公司内部的流动,鼓励成熟区域的管理、技术人才等到南方开展工作,对公司长江流域组织建设和业务发展起到了很好的推动作用。
(六)2023年下半年工作计划
公司管理层对宏观环境、行业发展进行了深入研判,在继续按照年度既定经营计划推进各项工作的同时,2023年下半年将着重加强以下几个方面工作:
1、进行战略研讨,形成阶段性战略目标
公司管理层对当前形势进行了深入分析,及时作出战略调整,提出了“瘦身健体、科技向新”的阶段性发展战略,并对公司深化南移、业务发展模式、组织调整与优化、客户端能力建设、研发创新等方面进行了战略规划,同时出台了可执行的各项措施,2023年下半年各项工作将逐步推进落地。
2、报告期末,公司应收账款较年初出现持续增长趋势,加强应收账款管理是下半年的重要工作之一。公司在持续严格执行应收账款分类管理制度的同时加强对应收账款进行多维度分析,明确管理重点。此外,针对回款难度较大的重点项目,由公司管理层和利润中心负责人牵头形成应收账款管理小组,制订回款目标并形成专门策略,加快回款进度。
3、优化组织,提升效率
面对环保政策驱动力变弱、地方财政支付能力下降等日益严峻的外部形势和行业发展现状,公司将不断进行组织调整与优化,提升组织效率。公司坚持将能力建立在客户端,聚焦给客户创造核心价值,未来将逐步疏解总部职能,进一步强化成熟区域的组织建设和能力建设,持续为各项业务的持续发展赋能。
4、减负降本,控费增效
2023年下半年,公司将进一步做好控费增效和提质增效工作。一方面,对公司组织进行调整,严格控制管理费用,提升组织运转效率;另一方面,做好项目的精细化管理,降低项目实施和运营的成本,提升项目的收益率水平。
5、持续加强在南方特别是长三角区域业务拓展力度
公司将坚定不移的推动战略南移工作,紧抓长江大保护环境建设机遇,开拓长江流域特别是长三角区域环保业务。长三角区域属于经济发达区域,财政支付能力良好,项目获得后,在未来的执行过程中,项目回款能得到较好的保障,对公司的经营业绩和未来持续发展将产生积极影响。
6、加大研发的投入力度
2023年下半年,公司将继续加大研发投入力度,持续增强研发能力,为公司的未来发展不断注入新的活力。公司拟成立研发分公司,对公司总部和各区域公司的研发项目进行统一管理,优化资源配置,提高研发资金、人才、设备等的利用效率;深度管理研发课题,确保重点研发课题结题验收和新的重点研发课题的申报;加强同外部研发机构合作,实现协同研发创新。
三、风险因素
1、竞争加剧的风险
目前,公司在城镇污水处理、工业园区和工业污水处理及综合环境服务等领域均面临激烈的行业竞争。由于公司业务范围广泛,而市场集中度较低,行业内细分领域的竞争对手众多,竞争对手在其各自擅长的领域谋求自身发展,不断地提升技术能力与管理水平,同时也在不断地拓展和延伸业务领域和市场空间。同时,随着国家对环保投入的不断加大,将会有更多大型央企、地方国企、民间资本、产业资本等通过项目投资、合作经营、兼并收购等方式进入该领域,行业竞争将更加严峻。
2、公司快速发展带来的资金不足风险
近年来,公司已签订或在跟踪的投资运营项目较多,后续将陆续进入项目实施阶段。特许经营类项目建成运营后,公司可通过收取服务费用获得较为稳定收益和现金流,但项目在建设阶段需要公司投入大量资金。此外,基于公司未来发展战略,公司不断加大对外投资并购的力度,外延式发展对于资金需求提出更高的要求。
3、经营规模扩大带来的管理风险
公司业务分布地域较广,为了提高经营管理效率,公司一般会于项目所在地成立项目公司负责项目的运营管理,截至2023年6月30日,公司共有39家子公司与20家分公司。随着公司经营规模的进一步扩大、员工人数的增加,公司的组织结构和管理体系将更趋复杂,对经营管理要求不断提高,如果公司管理体系和治理体系不能及时适应上述变化,将对公司的未来经营产生不利影响。
4、技术人员流失的风险
公司所处行业为资金、技术和知识密集型行业,技术人员尤其是核心技术人员对公司的产品创新、持续发展起着关键的作用,相关技术研发、解决方案、项目招投标、项目日常运营管理以及项目后期技术支持均需要专业的人员。目前,公司拥有一支高素质的技术团队,为公司的长远发展奠定了良好的基础。随着市场竞争加剧,以及公司业务的快速扩张,如果公司技术人员发生较大规模的流失,将增加本公司实现战略目标的难度。
5、应收账款回收风险
截至2023年6月30日,公司应收账款账面价值为109,667.97万元,虽然公司客户主要为各地政府部门或其授权单位和国有大型企业,客户资金实力雄厚、还款信誉良好,公司发生应收账款坏账的可能性很小,但是,如果发生大额应收账款未能及时收回的情况,将会给公司现金流带来不利影响。
6、收入波动风险
公司从事的运营服务业务、工程服务业务,项目大多需要经过各级政府立项后,再经过初设、招投标、施工等多个环节,在上半年,项目一般主要完成立项、初设、招投标等工作,下半年开始进行项目实施建设,因此这类项目的收入一般在下半年确认,收入确认存在季节性波动。
7、环保风险
近年来,随着国家排放标准不断提高、检测指标不断增加,以及环保部门日常监管力度的持续加大,环保设施运营面临的环保违规风险逐步提升。随着公司运营项目的增多,如果公司不能采取持续谨慎的运营措施,执行严格的运营管理制度,或者由于个别排放主体未能严格按照环保部门的要求排放,造成污水以及其他环保设施运营类项目超标或违规排放,则会面临与客户发生纠纷,或者按照合同约定被扣除污水处理费、向客户赔偿、导致合同提前终止的风险,以及环保部门限期整改,不能享受国家税收优惠等相关优惠政策,甚至行政处罚的风险。
公司高度重视环保风险的排查工作,针对不同类型的项目,制定切实可行的事故防范措施,排除潜在不安全因素和管理缺陷,不断提高环境突发事件应急能力,加强运营过程中的计量检测和数据监控,优化工艺系统参数,确保项目运营处理效果稳定达标。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内,公司的核心竞争力未发生重要变化,继续保持较强创新能力。公司的核心竞争力主要体现在技术创新优势、组织优势、人才优势、深耕客户带来的客户粘性优势、行业经验和整合能力优势等方面。
1、技术创新优势
公司以技术创新和技术领先为发展核心,经过不断的研发与项目实践,形成了以概念厂为引领的未来水厂建设运营技术体系、综合有机废弃物处理利用技术体系、工业及工业园区污水处理技术体系,同时,公司在溢流污染控制和城市智慧管网等方面也实现了突破。公司与温华环境、清华大学共同研发完成的“多效澄清技术”,以及由公司与清华大学等共同研发完成的“污水处理厂纳米絮凝原位扩容技术”可解决溢流污染造成的水体恶化、断面不达标的掣肘难题。公司管网团队利用智联终端稳定采集、即时处理、可靠分析管网运行数据,为城市管理提供了有力的决策支撑。
2、组织优势
公司围绕贴近客户、创造客户体验的服务业拓展逻辑,不断迭代区域中台的发展模式,把能力建在客户端,目前已经构架了京津冀、河南、长三角、安徽、陕西、深圳等区域中台服务组织。这种组织形态能够引导公司更高效地为前端赋能,在更广阔的维度中寻求最佳解决方案,即时共享信息、策划团队战斗;同时,也能深度理解公司总部的战略思考逻辑,并就决策的执行与总部保持高度共鸣与协同,以此构建起一个更具支撑力的创新迭代体系。
3、人才优势
公司核心管理团队成员均为环保行业的老兵,具有丰富的服务和管理的经验,同时对行业发展趋势和客户需求动向具有深刻的理解和较强的洞悉能力,为公司持续创新服务模式、提升服务品质、应对环保行业的新挑战奠定了基础。同时,公司内部还培育出一批在环保行业具有丰富经验的中层骨干,其中很大一部分都是和公司一同成长起来的,并且这些优秀的人才都长期在客户端,与客户在一起。他们热爱环保事业,热爱技术,对技术的理解能力高,并具有丰富的工程技术、运营经验,能够综合的运用技术,为客户解决问题。
4、深耕客户带来的客户粘性优势
公司长期深耕客户,追求极致的客户体验,坚持把能力建在客户端。通过与客户直接的、高频的互动,客户对公司的感知不断强化。在获得单一业务之后,公司能够继续获得满足客户延伸需求的机会,客户的长期价值得以实现。
5、行业经验和整合能力优势
公司在环境污染防治技术研发和应用的基础上,通过多年的战略布局和项目实施,业务能力覆盖了城镇污水处理、工业园区及工业污水处理、综合环境治理等领域,并在各个细分领域均有技术储备和业绩支持。公司通过多年的项目实施储备了专业化的技术人才,积累了丰富的行业经验,特别是在概念厂、有机质、工业园区及工业污水处理服务方面,公司凭借精深的技术和丰富的经验为客户提供综合环境解决方案。
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中持股份
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