（一）主要业务

公司主营业务为电源及相关产品、高性能特种合金材料制品等军工产品的研发、生产、销售。

1、电源及相关产品业务

公司电源及相关产品业务由全资子公司升华电源和四川甘华承担。

升华电源专业从事高效率、高可靠性、高功率密度电源产品的开发设计、生产、销售与服务，已经建成了可靠性高、质量稳定、技术先进、应用范围广泛、规格品种齐全的电源产品线，致力于为客户提供可靠优质的电源全面解决方案。升华电源生产的电源属于“电源变换器”，其作用是完成不同制式电能间的转换。当电子设备对于电压及电流提出各种各样的特殊要求而供电环境不能满足其多样化需求时，需要通过电源变换器把可获取的电能制式转换为电子设备需要的制式。升华电源以模块电源系统和定制电源系统两大类产品，主要服务于机载、舰载、弹载等多种武器平台，主要客户涵盖国内知名军工企业、军工科研院所、军工厂等。升华电源是国家高新技术企业，国家级专精特新“小巨人”单位，四川省瞪羚企业，各项军工资质齐全，被认定为四川省企业技术中心，经过多年的技术和经验积累，已完成多类电源产品的系列化研制，部分产品性能指标达到了国际一流企业的技术水平。升华电源依靠先进的技术、优质的产品和优良的服务，形成相应的品牌优势，积累了一定的客户,具备较强的竞争实力。

四川甘华主要从事电力设备、蓄电池、电子元器件、电子产品及配件等产品的研发、销售业务，目前致力于电源相关产品及前瞻电源技术的研发、推广及应用。

2、高性能特种合金材料制品业务

公司高性能特种合金材料制品业务由控股子公司沈阳含能和沈阳非晶承担。

沈阳含能主要承担各种规格钨合金预制破片的研发及制造，产品系列涵盖钨柱、钨环、钨球等，特性为高密度、抗拉强度大、弹性模量高、热膨胀系数低以及良好的导热性、导电性等，主要应用于国防科技领域，为海、陆、空、火箭、战略支援等多部队装备的炮弹、火箭弹及导弹产品进行配套。沈阳含能拥有军工相关资质，同时是辽宁省高新技术企业，辽宁省首批新型创新主体“瞪羚企业”。产品性能良好，获得军方认可，已与多家兵工厂建立了良好的合作关系，是部分常规炮弹及新型火箭弹预制破片的主要供应商。

沈阳非晶主要从事非晶合金材料研发、制造、销售等业务，产品为非晶合金复合体，主要应用于军工、航空航天、石油化工等领域。公司通过与高等院校及科研院所开展产学研合作，对非晶合金技术创新、工艺优化和应用研究方面开展深入研究，并在多个研制任务获得应用。

（二）报告期经营情况概述

2023年上半年，国内经济形势错综复杂，经济下行压力较大。面对严峻的经济形势，公司直面经营中的困难与阻力，在董事会的领导下，紧紧围绕发展规划及年度总体经营目标，扎实推进各项工作任务，取得较好成效，保持了公司运营总体稳中有进的态势。

1、总体经营情况

2023年上半年，公司共完成营业收入2.02亿元，同比增长11.93%；实现归属于上市公司股东的净利润3,650.24万元，同比增长9.23%。截至2023年6月30日，公司总资产20.27亿元，归属于上市公司股东的净资产18.01亿元。

2、主要工作进展

报告期内，升华电源一方面加强质量、成本管控，确保产品订单及时交付；另一方面紧跟行业和技术发展趋势，加强研发队伍建设，坚持自主研发和创新，增强了企业的市场竞争能力和发展后劲。沈阳含能推行“躲峰用谷节电”、优化产品工艺等降本增效措施，努力控制生产成本；同时积极拓展市场，向新品种、新领域发力，并取得一定成效。沈阳非晶稳步实施科研任务，推进信息化、精细化管理，提升管理效能，各项工作有序开展。

二、核心竞争力分析

报告期内，公司主营业务为电源及相关产品、高性能特种合金材料制品的研制、销售等军品业务。公司承担军品业务的子公司分别为升华电源、沈阳含能和沈阳非晶。报告期期内，公司核心竞争力未发生重大变化。

1、升华电源是国内领先的特种电源供应商，拥有10余年的深厚技术基础沉淀，技术水平高，自主创新能力强，拥有多项发明专利和实用新型专利，拥有一批高素质、高水平、充满活力、具有创新精神的专业人才，具有高水平的技术研发能力，完善的技术平台和高品质的制造优势，拥有国内多家军工企业、军工科研院所、军工厂等优质客户，产品配套国内主战型号装备。随着国家对装备“自主可控”要求的提升，全国产化产品需求强烈，升华电源也积极布局全国产化电源市场，致力于为客户提供专业化、个性化的电源产品，其中高效率、高可靠性、高功率密度的模块电源、定制电源产品深受客户认可。

2、沈阳含能通过引进先进生产技术和研究成果，推动新材料、新工艺、新产品的开发与应用，保证了公司的产品质量和工艺水平的领先，在钨合金预制破片领域具有相对稳定的竞争优势。

3、沈阳非晶目前处于成长期，为新型亚稳金属材料研发与产业化的军民融合型国家高新技术企业。非晶合金材料是一类具有冲击诱发化学反应的先进活性材料，具有高强度、高硬度的特点，在国防领域，对装备设计、打击能力具有颠覆性作用。近年来，我国进行了系列非晶活性材料的研究、仿制，沈阳非晶将非晶合金材料作为多功能含能金属材料使用的技术为国内领先，通过与国内重点军工企业、科研院所及高等院校深化战略合作，将非晶合金先进核心技术实现产业化转化，部分材料已在装备配套中应用，并在试验过程中表现出优异的性能。

截至2023年半年度末，公司3家主要控股子公司共拥有发明专利、实用新型专利及软件著作权等合计139项。升华电源、沈阳含能和沈阳非晶均具备国家认证的从事军工产品研发和生产所需的各项资质证书，建立了完备的质量管理体系，与多所企业科研院所等相关单位深入合作，自主研发能力不断提升，升华电源、沈阳含能和沈阳非晶的产品已经在军工众多项目中应用，稳定可靠的产品品质获得了广泛的认可。

公司一方面通过与子公司搭建协同发展平台，针对军品客户和民用客户对产品进行个性化定制和技术的敏捷开发，形成了一系列电源产品和高性能特种合金材料制品的专有技术和提供解决方案的能力；另一方面贯彻公司发展战略，积极拓展对外投资业务，以此来丰富现有产品结构，推动产业升级，提升公司竞争能力。公司将继续贯彻公司发展战略，利用上市公司平台优势，把握机遇，整合资源，聚焦电源及相关产品、高性能特种合金材料制品为核心的重点产业，在资金、人员等资源配置方面倾斜，全力支持军工科研生产活动，不断提升其综合竞争实力，驱动公司盈利水平的提升。

三、公司面临的风险和应对措施

1、军品业务市场风险

公司子公司升华电源、沈阳含能及沈阳非晶的产品应用于通信、航空、航天、武器装备等领域，且其产品下游客户的最终用户主要为军方，军方采购受国防支出预算、国际国内环境、军方政策影响较大，具有一定的不确定性；同时用户对产品有着严格的试验、检验要求，单个订单的执行周期可能较长，也可能存在突发订单增加、订单延迟甚至订单取消的情况，从而使子公司出现业绩同比大幅波动的风险。

应对措施：紧跟军委装备发展的政策变化及部署，紧随部队装备的更新换代和产品升级，继续稳定与主要客户的良好业务关系，依靠产品竞争优势，切入重要武器准备平台及重点型号产品；通过优良的产品及优质的服务，提高客户满意度，提升客户粘性；同时不断加强客户积累，积极拓展新的客户来降低对现有主要客户的依存度；并适时切入相应民品领域，丰富产品线，提升整体抗风险能力。

2、经营管理风险

内生性增长和外延式扩张并存的发展模式是公司做大做强的必经之路。随着经营规模的扩大，参控股企业的增加，对公司战略规划、管理融合、内部控制、资金统筹等都提出了更高的要求，公司运营管理难度不断提升。若不能相应提升应变能力和管理水平，实现科学、有效管控，未来的发展可能会受到限制。

应对措施：公司将一方面利用自身资本市场平台的优势与资源，协助子公司获取信息、推进项目实施、拓展客户渠道；另一方面要求子公司加强与高校、科研院所的交流与合作，不断完善技术研发体系，增强自主创新能力，紧跟市场技术趋势，及时掌握客户需求，通过高技术含量的优质产品与服务，来保持经营效益的稳定增长。

3、核心技术人员流失的风险

公司涉及的军品业务为技术密集型行业，所拥有的技术成果及技术人才是其重要核心竞争力之一。目前公司拥有一支水平较高的技术研发团队，具备良好的研发实力和技术优势，是未来业务持续发展的重要资源。但随着行业竞争的加剧，不排除未来有核心技术人员流失的风险。

应对措施：优化人才引进与培养策略，完善人才梯队的搭建，推动人才发展模式转型升级；通过实施股权激励等措施，不断丰富薪酬激励体系，提升员工的企业归属感与忠诚度；同时完善企业保密体系的建设，加强对核心技术、关键信息的管理和保护，降低核心人才流失带来的风险。

4、商誉减值的风险

公司在收购沈阳含能、升华电源及沈阳非晶的股权进行估值时，对收购对象未来业绩的持续增长作了预测，但由于经济规律的影响，同时若遇宏观经济波动、不可抗力、市场竞争形势变化、行业增速下降等冲击因素，存在经营业绩无法持续增长带来的商誉减值风险。

应对措施：公司将一方面要求子公司加强与高校、科研院所的交流与合作，不断完善技术研发体系，增强自主创新能力，紧跟市场技术趋势，及时掌握客户需求，通过高技术含量的优质产品及服务，来保持经营效益的稳定增长；另一方面将充分发挥上市公司的资本平台及信息资源等优势，大力协助子公司做好市场拓展，提升竞争能力。