报告期内本公司主要从事馥郁香型白酒系列产品的生产和销售，主营业务及经营模式未发生变化。公司依托“地理环境的独有性、民族文化的独特性、包装设计的独创性、酿酒工艺的始创性、馥郁香型的和谐性、洞藏资源的稀缺性”六大优势，成就了“内参”、“酒鬼”、“湘泉”三大系列产品。“酒鬼”、“湘泉”为“中国驰名商标”，酒鬼酒为“中国地理标志保护产品”。

主要销售模式

公司产品主要采用经销模式。销售渠道主要有线上渠道和线下渠道两种销售方式。

经销模式

2023年上半年，公司线上渠道销售1.12亿元，线下渠道销售14.25亿元。

报告期，公司对前五大经销商客户销售收入为5.85亿元，占半年度销售总额比例为38.07%，期末对前五大客户无应收账款。

主要外购原材料价格同比变动超过30%

主要生产模式

公司生产模式为自主生产，公司生产部下设酿酒、制曲、包装、机修、动力、酒糟处理等车间负责生产的各流程。

公司期末成品酒库存5708吨，基酒库存39448吨。

公司主要生产馥郁香型白酒，公司目前产能12000吨左右，生产三区一期工程、生产三区二期工程在建，上述项目完工后将新增10800吨产能。

二、核心竞争力分析

本公司是中国白酒文化营销的先行者、中国文化酒的引领者、中国洞藏文化酒的首创者、中国馥郁香型工艺白酒的始创者、中国白酒陶瓷包装时代的开创者。

1、地域生态资源的稀缺性

好山好水出好酒。众所周知，决定中国白酒质量优劣与酒体风格的关键不仅在于工艺流派的选择，而更在于其与生俱来的天然资源与先决要素：气候、环境、土壤、水。“自古湘西出美酒”，这不仅仅说明了湘西酿酒历史的悠久，更说明了湘西具有得天独厚的酿酒环境。

湘西地处云贵高原的余脉武陵山区，属亚热带湿润季风气候，空气温润、气候温和、雨水集中、降雨充沛。这里生态原始，处处是奇山秀水、幽洞深谷，素有十丈一泉、百丈一井、千丈一瀑的奇观，且清泉密布。湘西还有优质的黄壤，质地细腻，粘度适宜，持水性强，是南方特有的生产优质窖泥的首选泥种。酒鬼酒的出产地——酒鬼湘泉城，正是位于湘西武陵山脉喇叭山谷，这里三面环山、丛森茂密、土质温润、溪流潺潺，更有龙、凤、兽三泉，清澈甘甜、春夏不溢、秋冬不涸、水温冬暖夏凉，是酿造美酒的风水宝地。

2、酿造工艺的复杂性

酒鬼酒香气馥郁，口感独特，这源自复杂的“13526”酿酒工艺。“1”是指将高粱整粒用水浸泡一天一夜，实现物理除灰尘、除杂质、除瘪粮，使得酒体更净。；“3”是指原粮清蒸三次润拌。清蒸指单独蒸粮，使得酒体净爽；润拌指边加水边翻拌，三次翻拌均匀熟透。“5”是指五重增香，即发酵过程中由蜜曲、堆积培菌、老糟、大曲、泥窖五种香源自然生香。“2”是指所有窖池底糟移位双轮发酵。当窖池底部的酒糟发酵好之后不直接取酒，而是移到倒数第二层再次发酵，发酵两轮，用两倍的时间酿出更好的酒。“6”是指清烧分六类取酒，清烧使得酒体更加净爽，分成六类将发酵好的酒醅通过蒸馏把酒取出来。目前，在全国3万余家白酒企业中使用这种工艺的仅酒鬼酒一家。

酒鬼酒生产工艺是在传承湘西民间酿酒工艺基础之上，又大胆吸纳大、小曲工艺各自优点，将三种工艺有机揉和而形成的独特工艺，酒鬼酒的制曲、制泥、糖化、发酵、蒸馏等配方均传承于湘西民间秘方，而这种秘方正是形成酒鬼酒独特香味的微妙之处。更值一提的是酒鬼人采用湘西民间贮酒的方法，将酒置于天然岩洞中，使酒在特有的岩洞小气候环境下自然老熟。酒鬼人在传承湘西民间技艺的同时大胆创新，形成了自已特独的生产工艺，也独创了中国白酒馥郁香型。

3、天然溶洞贮酒的独特性

湘西多洞，据考大小有3800个之多，且洞洞相连，洞中有洞，洞中有河，河河相穿。奇绝的自然景观与湘西盛行的楚巫文化结合，造就了诸多“洞神”传说。随时光流转，形成了神秘厚重的洞文化，也造就了传承至今以天然溶洞贮酒的习俗。可以说在湘西这块神奇的大地创造出中国最早的“洞藏酒”。

深谙酒道的湘西先民把贮藏作为酿酒工艺极其重要的组成部分，贮藏酒时极为讲究。酒鬼酒传承湘西民间藏酒技法，将酒鬼酒以陶坛封存，藏于天然溶洞中，这在白酒界是较少见的。溶洞藏于地层，其中多阴河伏流，温度长年稳定在15—20度，湿度在80%以上，地表温度变化对其影响不大，这种恒温恒湿的天然环境成为白酒陈酿老熟的绝佳条件。封存于洞中的白酒在溶洞小气候下，自然演化，由于洞中温度、湿度的基本稳定，使得酒体熟化反应进程平缓而均匀。天长日久，酒体微黄偏绿，酒质醇厚丰满，口感柔顺怡长，馥郁含香。

4、浓、清、酱三香融为一体，馥郁香型成为白酒国标。

酒鬼酒采用的独特工艺，使得其口感玄妙莫名，它融“泸型之浓香”、“茅型之酱香”、“汾型之清香”于一身，以“前浓、中清、后酱”为口味特征，且各香味成分的平衡与协调，香气优雅，酒体醇和、丰满、圆润。因此，有人用文学语言这样描述酒鬼酒“阴阳平衡，刚柔相济，既有男人的伟岸与豪爽，又蕴含了女人的柔美与娇贵”。

酒鬼酒独创了中国白酒馥郁香型，因其工艺的复杂性和地域生态环境的独特性，造成了这种香型的不可复制和唯一性。也就是说，离开浪头河畔的振武营（酒鬼酒工业园）就不能酿造酒鬼酒。

2021年3月，国家市场监督管理总局（国家标准化管理委员会）发布了《中华人民共和国国家标准公告（2021年第3号）》，馥郁香型正式成为中国白酒十一大国标香型之一，开启了馥郁国标新纪元，馥郁香型成为公司差异化竞争的重要支撑。

5、大拙大雅包装设计与独特酒质结合的完美性

酒鬼酒旨在包装设计与独特酒质上“内外兼修”。其外，麻袋陶瓶包装出自湘西籍艺术大师黄永玉之手。酒鬼酒陶瓶的设计立意孤绝，妙手天成，平朴里显功力，随意中见洒脱，古拙别致，大朴大雅，是中国传统设计方式的延续，是在民族文化积淀基础之上的厚积薄发，是大师写意式的一挥而就。酒鬼酒是中国白酒包装最成功的典范之作，具有时代标杆意义。其内是中国白酒唯一的馥郁香型白酒，融中国三大香型于一体，乃中国白酒的集大成之作，是鬼斧神工之酿，被誉为“无上妙品”。酒鬼酒以其形而彰显文化艺术魅力，以其内质而丰富其内涵，相得映彰。大拙大雅的酒瓶与妙不可言的酒体的完美结合，打破了艺术与生活的界面，是艺术返哺生活的典范。

酒鬼酒成为中粮集团成员企业后，不断加大科技投入，质量的设备硬件、检测水平、专业队伍、保证体系有了巨大进步，生产技术条件和现代化水平快速提升，居同行业领先水平，为保证产品质量和企业持续发展打下了坚实基础。

三、公司面临的风险和应对措施

公司面临的风险：

1、2023年上半年白酒消费场景得到一定程度恢复，但白酒行业依然处于周期性调整阶段，且消费复苏仍有不及预期的风险。

2、行业竞争加剧，集中度进一步提升，公司需要持续提高品牌知名度，强化品牌影响力。

应对措施：

1、坚持营销模式改革，实现新旧发展动能转换。“酒鬼”将坚定深化费用改革，继续以消费者扫码和反向奖励为基础，建立费用评估标准和指标体系。专项补强动销资源，推动BC联动销售模式有效落地。“内参”将坚持C端引领，通过意见领袖促进消费者人群扩面和宣传。借力大事件、媒介推广活动、经济活动传播品牌，提高产品在核心消费者圈层的曝光率和认知度。

2、精耕大本营市场，省外聚焦战略重点市场。在“酒鬼”上半年湖南市场组织架构调整的基础上，进一步完善不同产品的运作体系与管理细节，着重提升核心终端服务效率和强化市场活动执行力，确保市场氛围的整体提升。对“内参”进一步聚焦资源，打造重点市场，培育优商。其中，省外选择22个地级市，围绕客户资源重点支持圈层活动，省会城市补强品宣资源。

3、聚焦打造大单品，完善产品结构，持续提升品牌价值。“酒鬼”以红坛18、红坛20为核心，红坛18提升核心终端覆盖和动销，红坛20推动区域性样板市场的建设；推出湘泉系列产品，布局100元以下价格带；以金色装内品充实200元价格带，与红色装内品形成200元上下的钳形卡位，把握消费需求的转移。“内参”坚持“一体两翼”策略提升产品价值，以52度内参做基础销量，“纳祥瑞”与经典内参树立高端产品形象。坚持文创产品提升品牌价值，以“师牛”、“郑板桥”、生肖纪念酒、封坛定制等产品持续夯实高端白酒品牌地位。

4、推进品牌焕新，精准传播，以品销联动提升销售转化。落地品牌焕新方案，实现酒鬼酒品牌全新升级，助力品牌全国化进程，推进馥郁香的主流化。提升品牌文化价值，与荣宝斋选取馆藏大师名作，推出“内参酒-福禄双全”及“内参酒-竹入青云”两款文创产品，持续推动拓宽白酒行业高端品牌与殿堂级文物收藏机构合作。与《收获》杂志举办“无界文学奖”颁奖典礼，提升品牌文化高度，赋能品牌文化价值和产品价值，链接文化名人，影响文化圈层。坚持以品牌推动销售转化，《中国婚礼》IP持续联动销售，落地终端，培育消费者，七夕、中秋、国庆，持续进行《中国婚礼》绑定红坛酒鬼的系列传播与品销联动。

四、主营业务分析

2023年上半年，酒鬼酒坚持苦练内功，以“聚焦发展、开源节流、持续创新”为重点经营策略，坚定推进营销战略转型，全面推动经营发展。上半年酒鬼酒营业收入15.4亿元，同比下降39.2%；净利润4.2亿元，同比下降41.2%。二季度与一季度相比，营业收入、净利润降幅收窄，营销模式改革初显成效，战略产品市场价格逐步提升，终端动销开瓶情况全面向好。

公司2023年上半年主要工作如下：

1、坚持以费用改革为抓手，推动营销模式从以招商汇量向BC联动转型

坚持推进费用改革，从以渠道费用换销量向以动销驱动业务增长的长期健康发展方式转变。在保持整体费用投入比例不变的前提下，将部分B端渠道促销费用转投向BC端联动费用，强化动销效果。如开瓶和扫码活动驱动B端、C端有效联动，既稳定产品价格，又提升消费者开瓶需求，进一步促进渠道库存消化。

2、聚焦培育红坛大单品，强化品销联动

从产品聚焦、团队聚焦、投入聚焦、市场聚焦四个方面重点培育酒鬼酒红坛大单品。酒鬼酒成立了独立运营的红坛销售团队，聚焦湖南市场，设立专项资金，推动各类推广及动销补强工作。

同时，以《中国婚礼2》节目为品宣引领，持续强化红坛品销联动。通过节目品牌植入与曝光，将红坛产品与婚宴场景、喜庆氛围深度绑定，并同步开展线下联动推广，助力销售转化。

3、坚持核心终端建设，夯实市场基础

继续坚持核心终端建设，以核心网点发展带动产品分销。上半年，完成核心终端签约25,472家，已超去年全年签约数量；进一步深化厂商共建，明确厂商职责，细分渠道建设；强化终端执行，以数字化管理体系为依托，实现电子签约、费用直投，提高服务效率，促进客户库存下沉分销。

4、持续探索创新，寻求新业务模式

以高端产品链接行业优秀经销商，与华致酒行联合推出了“金内参”，将珍贵、无价的金文化和文化名酒相互融合，有效拉升内参品牌价值。

以馥郁之旅为依托，开启封坛定制销售业务，积极探索文旅营销新模式，强化消费者培育的同时扩展团购业务，助力销售增长。

5、持续传导工艺价值，强化消费者培育

始终坚持以“引领C端”为核心，持续传导产品工艺价值培育消费者认知，促进销售转化。持续输出工艺价值、馥郁香价值内容，线上借助视频号传播《13526馥郁香型工艺密码》《馥郁香品鉴视频》，线下制作发放“馥郁美酒天人共酿”销售工具书、口袋书，线上线下联动引导周边消费者，为门店导流。

6、通过跨界合作，创新文创产品，拉升品牌价值

与李可染画院在北京97罐艺术区举办联名产品上市发布会，联名推出“内参-师牛”文创产品，以白酒和水墨画的品牌跨界致敬敢于创新的文化大师精神。与荣宝斋进一步拓展合作空间，内参2004年老酒亮相北京荣宝2023春季艺术品拍卖会，借助精品拍卖平台充分展现内参的高端稀缺性与投资收藏价值。

启动酒鬼酒×《收获》无界文学奖暨无界漫游计划，得到《收获》《诗刊》等全国有影响力的56家文学期刊100多位知名编辑，20余位鲁迅文学奖获得者授权支持，丰富文化载体构建，建设品牌文化呈现新阵地。