云南铜业的主营业务 SZ000878.主板 可融资 深股通

03月29日: 【利好】 分配方案

价: 13.25 (+2.00%)
估值日期: 昨天
PE/扣非PE: 14.11/14.09
市净率PB: 1.86
股息率: 3.08%
ROE: 15.07%
A股市值: 260亿
行业: 工业金属
净利润同比: -12.70%.23Q4
北上持股: 3.77% 5日+0.9%
今年来涨: +21.67%
上市日期: 1998.06

公司名称:云南铜业股份有限公司 实控人:国务院国有资产监督管理委员会 ... 所属省份:云南省 所有制性质:央企国资控股 成立日期:1998.05 员工人数:9,041
主要业务:有色金属、贵金属的生产、加工、销售及生产工艺的设计、施工、科研。高科技产品化工产品的生产、加工及销售。机械动力设备的制作、安装,经营本企业自产产品及相关技术的出口业务;经营本企业生产的科研所需的原辅料、机械设备、仪器仪表、零配件及相关技术的进口业务;经营本企业的进料加工和“三来一补”业务;出口本企业自产的铜材、选矿药剂、有色金属;进口本企业生产、科研所需的原材料、机械设备、仪器仪表、零配件、经营有色金属开采和选矿业务,化肥加工及销售,饲料添加剂产品,硫酸;食品添加剂生产;液氧、氧气、氮气、氩气等气体产品的生产、经营;医用氧制造;混合气、液氮、液氩、高纯氮、高纯氩、高纯氦的销售;货物与技术进出口;压缩空气生产、经营;分析检测,物流运输及物流辅助服务;包括日用百货、劳保用品、文化办公用品、包装材料、化工原料及产品(除危险品)、五金交电、机电设备及配件、机械设备及配件、塑料制品、橡胶制品、建筑材料、耐火材料、水泥制品、保温防腐氧涂料、建筑防水材料、保温隔热材料、润滑油、润滑脂、金属材料、金属制品。煤炭、电线电缆、贸易代理。(以上涉及国家法律、法规的经营范围,凭许可证经营)。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
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经营概述 - 2023中报
一、报告期内公司从事的主要业务
(一)行业发展情况
上半年,在党中央坚强领导下,国民经济持续恢复、总体回升向好,高质量发展扎实推进,为实现全年经济社会发展目标打下了良好基础。中央经济工作会议要求做好下半年经济工作,坚持稳中求进工作总基调,完整、准确、全面贯彻新发展理念,加快构建新发展格局,全面深化改革开放,加大宏观政策调控力度,着力扩大内需、提振信心、防范风险,不断推动经济运行持续好转、内生动力持续增强、社会预期持续改善、风险隐患持续化解,推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。
1.铜
国内铜价受国内复苏预期影响与海外加息预期,总体呈现高位盘整走势,基本维持在6.3万--7.1万元/吨震荡运行,现货合约半年均价为67,878.58元/吨,较2022年同期均价71,887.08元/吨同比下降5.58%。今年年初,铜价经历一波快速下跌后出现了持续近1个月的反弹;1—4月份,国内铜需求预期反复,但市场对政策预期较为乐观,海外银行业危机引发市场避险情绪,美国出现流动性危机,对美联储加息的预期出现调整,铜价震荡运行;4—5月份,海外衰退担忧,国内复苏节奏不及预期,铜价出现连续下跌,重回6.3万元/吨;5—6月份,国内对经济稳增长预期再度抬升,美联储暂停加息,宏观面利多铜价,但国内复苏节奏和美联储货币紧缩结束时点仍存较大分歧,铜价先涨后跌。
展望下半年,从库存周期的角度来看,国内有色金属已经进入了被动去库阶段,但美国仍处于主动去库阶段,海内外周期的错位在一定程度上削弱了铜价的向上弹性;从供需的角度来看,矿端供给从中长期来看将不断紧张,短期供给仍将保持充裕,冶炼加工费维持高位;从经济稳增长目标来看,下半年基建、消费等方面仍存增量刺激政策,地产竣工端韧性较强,而新能源方面,汽车、光伏、风电等将维持高景气度,有利于支撑铜价。
2.金
上半年,国内金价总体呈现上涨走势,现货合约半年均价为432.98元/克,较2022年同期均价391.66元/克同比上涨10.55%。
3.银
上半年,国内银价总体呈现V型反转走势,银价上涨幅度明显弱于金价,现货合约半年均价为5,264.62元/千克,较2022年同期均价4,852.12元/千克同比上涨8.5%
4.硫酸
上半年,国内硫酸总产量4,702万吨,表观消费量为4,616万吨,市场整体供大于求,整体呈现下降趋势
(二)公司主营业务
云南铜业主要业务涵盖了铜的勘探、采选、冶炼,贵金属和稀散金属的提取与加工,硫化工以及贸易等领域,是中国重要的铜、金、银和硫化工生产基地。公司经过多年的发展,在铜以及相关有色金属领域建立了较为完善的产业链,是具有深厚行业积淀的铜企业。
公司主要产品包括:阴极铜、黄金、白银、工业硫酸、铂、钯、硒、碲、铼等,其中阴极铜产能130万吨/年。公司主产品阴极铜广泛应用于电气、轻工、机械制造、建筑、国防等领域;黄金和白银用于金融、珠宝饰品、电子材料等;工业硫酸用于化工产品原料以及其他国民经济部门。公司主产品均采用国际标准组织生产,按照国际ISO9001质量管理体系有效运行,保证产品受到严格的质量控制。
公司“铁峰牌”阴极铜在上海期货交易所(SHFE)和伦敦金属交易所(LME)注册,“铁峰牌”黄金在上海黄金交易所(SGE)、上海期货交易所(SHFE)注册,“铁峰牌”白银在上海黄金交易所(SGE)、上海期货交易所(SHFE)、伦敦贵金属市场协会(LBMA) 注册。
(三)公司经营模式
1.采购模式:公司原材料主要来源于自有矿山及外部采购。公司外部采购以长期合同为主,即一般签订年度采购框架
协议,根据不同订单的实际采购数量、规格、品质等确定具体采购结算金额。国内采购结算定价以上海期货交易所(SHFE)铜价格、上海黄金交易所(SGE)金价格和华通铂银现货市场二号国标白银价格为基础;进口矿含铜以伦敦金属交易所(LME)市场价格为基础,进口矿含金、银以伦敦金银协会(LBMA) 的报价为基础。
2.生产模式:
(1)矿山业务
公司所属矿山坚持技术可行、安全环保、效益优先的原则,致力于低成本、高技术、效益型的矿山开发模式,大力推进全要素对标工作的开展,实现提质增效;致力于打造核心竞争力矿山,确保现有主力矿山稳产,持续优化技术经济指标;致力于建设绿色节约型矿山,实现铜矿山精细化管理、高质量可持续发展目标。
(2)冶炼业务
公司所属5家铜冶炼企业,均采用国际、国内先进冶炼技术,其中东南铜业采用“双闪”工艺、西南铜业和滇中有色采用艾萨炉工艺、易门铜业采用底吹炉工艺、赤峰云铜采用侧吹熔炼炉工艺,多种国际、国内先进冶炼工艺技术齐头并进发展,使得公司在生产组织过程中形成互补,提高原料适应性,降低生产成本,同时为打造复杂铜精矿高效清洁提取技术差异化竞争优势提供了技术保障。公司冶炼主要工艺流程按功能分为熔炼、精炼、电解、稀贵、制酸、水处理、制氧、动力八个生产单元,各环节密切配合协作,产出核心产品阴极铜及主产品黄金、白银、硫酸。
(3)协同业务
公司协同业务主要包含技术研发服务、矿山开发项目管理、检验检测、钢球钢棒生产和综合回收等,旨在发挥协同效应,为公司冶炼、矿山企业提供技术、管理、工程建设及采掘劳务、辅助材料等服务,同时打造公司技术管理、开发研究和人才培养平台。各协同业务单位通过创新激励机制,激发内生动力,进一步提升员工队伍积极性,为公司降本增效和持续发展提供动力。
3.销售模式:
(1)阴极铜
公司阴极铜主要采用区域化直销模式,并建立了覆盖华北、华东、华南、西南和香港等境内外市场的销售网络。公司阴极铜销售价格以上海期货交易所(SHFE)和伦敦金属交易所(LME)铜产品期货价格为基础,结合市场行情确定。
(2)工业硫酸
公司工业硫酸销售以直销模式为主,销售客户主要为周边地区氢钙、磷肥、钛白等行业企业和相关贸易企业。硫酸销售价格主要根据硫酸供需情况、下游行业生产情况、国内国际硫磺及硫铁矿制酸市场情况不定期调整。
(3)金、银等稀贵金属
公司金、银等稀贵金属产品在国际、国内市场均可销售。其中,国内黄金通过上海黄金交易所(SGE)销售,价格根据上海黄金交易所(SGE)现货价格确定,加工复出口黄金参照伦敦金银协会(LBMA) 报价结合现货市场升贴水确定价格;国内白银产品以上海黄金交易所(SGE)白银价格、上海期货交易所(SHFE)期货价格为参考进行定价,加工复出口白银参照伦敦金银协会(LBMA) 报价结合现货市场升贴水确定价格。
二、核心竞争力分析
(一)坚强的党建引领
公司坚持以党建引领生产经营、改革发展、安全环保、科技创新等各项工作,有力推动了党建工作与业务工作双向融合。加大党建基础夯实力度,创新开展季度党建基础工作竞赛;深入开展“双创”大讨论,围绕公司年度重点难点任务,分解落实任务,深化党建业务融合实效,提升“两带两创”项目实效,营造工作赶超、全员创效价值氛围;扎实推进“大监督”体系建设,有力促进了公司高质量发展。
(二)有力的股东支持
公司的控股股东为云铜集团,实际控制人为中铝集团。云南铜业作为中铝集团、中国铜业唯一铜产业上市平台,承担着建设世界一流铜企业的使命和责任。依托中铝集团及央企强大的综合实力、丰富的资源优势、规范的经营管理,公司和行业多个上下游企业、金融机构、科研院所等形成多样化的业务合作,得到各方支持和信任。在股东的有力支持下,公司聚焦价值创造,重视倾听和回应各利益相关方关切。公司位居2023年《财富》“中国上市公司500强”第102位,入选2023中国品牌500强榜单。
(三)合理的产业布局
公司产业涉及铜以及相关有色金属的勘探、采选、冶炼、综合回收利用以及销售,促进了上下游产业链的有机协同。公司主力矿山具备较强的市场竞争力,通过生产探矿、科学调度和设备、安全的精准管理,基本保持了现有在产矿山持续稳定运行。公司冶炼产能布局充分考虑全球铜资源分布特点,国内布局的西南、东南、北方三大冶炼基地相互支撑,实现且形成了差异化调配原料、统筹配置循环经济、多维度资源共享、生产组织灵活调节的产业集群。
(四)深厚的技术积累
公司大部分矿山都在高原、高海拔地区,气候环境、地质结构、矿石品质都比较复杂,经过长期探索和积累,拥有富的高海拔、深井矿山采选技术和生产管理经验。公司拥有数十年铜冶炼生产运营经验,熟练掌握富氧顶吹、底吹、侧吹熔池冶炼以及闪速冶炼等国际国内先进冶炼工艺和技术,安全环保和综合回收水平高,具有很强的复杂原料适应和分级分类处理能力。公司自主研发的“PS转炉高密封性自抑结渣装置”解决行业关键共性难题,在行业内首次实现密闭式转炉铜硫吹炼;“自然崩落法采矿技术”“复杂铜原料处理关键技术”等整体达到国际国内领先水平。
(五)良好的资源储备
公司所属迪庆有色普朗铜矿、玉溪矿业大红山铜矿等矿山主要分布在三江成矿带,具有良好的成矿地质条件和进一步找矿的潜力。公司持续对重点矿集区进行资源潜力与产能论证,加大对具备资源潜力矿山深边部探矿力度,积极争取在资源获取方面有所作为,多渠道拓展资源储量,为公司可持续发展提供强有力的资源支撑和保障。报告期内,公司开展矿产勘查活动,预估新增推断级以上铜资源金属量2.44万吨。截止2023年6月末,公司保有矿石量9.87亿吨,铜金属量370.70万吨,平均品位0.38%。
(六)扎实的基础管理
公司持续提升企业治理体系和治理能力,完善法人治理结构,建立健全制度体系,强化内部控制和风险管理,管理基础不断夯实。公司深入开展全要素对标,突出价值创造导向,统筹推进改革发展各项工作,以高质量内涵式发展集聚各类资源,企业活力进一步增强,资金管理、成本管理、物流管理、项目管理等能力显著提升。在不断发展中,公司锻炼了一大批懂生产、善管理、技术好、能力强的经营管理人才和科研人才,为公司持续经营、稳健发展奠定了较为坚实的基础。
三、公司面临的风险和应对措施
1.行业周期和金属价格波动风险
公司的经营状况、盈利能力和发展前景与相关行业周期之间存在很大关联度,公司主要产品铜、金、银及硫酸的价格依据国内和国际市场价格定价,其中有色金属受经济环境、供需关系、通货膨胀、美元走势、原料供给区的突发事件等多方面因素的影响,价格的波动将会对公司盈利能力产生影响。公司将研判不断变化的内外部环境,制定可行的营销策略,同时利用金融工具对冲价格风险,尽可能降低行业周期风险和市场价格波动对公司业绩的影响。
2.安全环保风险
公司从事的矿山采选和金属冶炼,其生产流程特点决定了公司存在一定安全生产风险、环境污染风险,以及易发生如尾矿库泄漏、二氧化硫等有毒有害气体泄漏或超标排放等情况导致的突发环境事件,这些风险可能导致公司矿山或冶炼企业及周边区域受到环境破坏、财产损失及潜在的法律责任。
公司严格遵守国家环保政策的有关规定,建立健全安全生产和环保内部规章制度及管理体系,加强安全环保基础工作,强化源头治理,层层落实环保主体责任,持续加大安全生产和环保的投入,进一步巩固提高环保技术管理优势,防范安全环保风险。
3.资源管理风险
公司作为资源型企业,资源是公司赖以生存和持续发展的基础。从长期来看,可能存在资源储量短缺的风险,为保证公司可持续发展,公司持续对重点矿集区进行资源潜力与产能论证,加大对具备资源潜力矿山深边部探矿力度,多渠道拓展资源储量,为公司可持续发展提供强有力的资源支撑和保障。
0
False
SZ000878
云南铜业
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