阳光乳业的主营业务 SZ001318.主板 上市未满6年

04月20日: 预计财报发布

价: 11.75 (-0.25%)
估值日期: 昨天
PE/扣非PE: 29.45/29.35
市净率PB: 2.53
股息率: 1.27%
ROE: 8.83%
A股市值: 33亿
行业: 食品加工制造
净利润同比: +2.37%.23Q3
北上持股:
今年来涨: -20.82%
上市日期: 2022.05

公司名称:江西阳光乳业股份有限公司 实控人:胡霄云 (26.65%) 所属省份:江西省 所有制性质:民营企业 成立日期:2008.12 员工人数:1,086
主要业务:乳制品生产,饮料生产,食品经营(销售预包装食品),牲畜饲养(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)。
主营业务 - 历史详情
主营业务
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经营概述 - 2023中报
一、报告期内公司从事的主要业务
(一)公司所属行业发展情况
乳制品是以动物(主要是牛羊)乳及其制品为主要原料,经加热、干燥、冷冻或发酵等工艺制成的液态或固态产品,是除母乳以外营养最为均衡的全价食品,它含有人体所需的全部营养成分,在人们的膳食结构中有着其他食品无法替代的地位和作用。乳制品行业是现代食品工业的重要组成部分,对于改善居民膳食结构、增强国民体质、增加农牧民收入具有重要意义,属于国家鼓励类行业。
自2008年以来,经过多年的转型调整,我国乳制品行业再次展现了旺盛的活力,乳制品行业市场规模持续增长产销量持续提升,乳品质量安全水平大幅提升消费者信心逐步恢复,消费结构升级比较明显,近年来低温乳制品销售比重稳步提升。随着国民经济的发展和居民生活水平的不断提高,乳制品成为居民日常营养食品,在国民经济中的比重不断提高,未来发展潜力巨大,消费结构升级低温化将成为未来乳制品消费的重要方向。
随着我国居民消费水平和健康意识的提升,其对乳制品消费品质和种类的要求不断提高,从原来单一的常温纯牛奶逐步发展为常温纯牛奶、常温酸奶、低温鲜奶、低温酸奶、含乳饮料等多个品类齐头并进的发展趋势。为满足消费者对于更高品质产品偏好,近年来乳制品企业围绕着巴氏杀菌产品、低温酸奶等产品进行产品升级的发展。中国奶业协会发布《国家“学生饮用奶计划”推广规划(2021-2025)》,提出目标至2025年在常温奶品类基础上加入巴氏奶、发酵乳等品类,这将有助于巴氏奶饮用习惯的培育,培育潜在消费人群。随着乳制品消费理念的不断提升,以及食品领域冷链建设的加快,我国巴氏杀菌产品、低温酸奶的消费占比正不断提高,未来有望成为液态乳市场的主导产品。
目前,中国奶业已建立基于风险分析和供应链管理的法律法规、技术标准、监督管理的治理体系,覆盖从牧场到餐桌的全过程,已提升乳品全链条质量安全水平。国家产业政策关注乳业有序健康发展且指明了方向,奶业生态将保持并趋向有序健康高质的良好生态发展。国家颁发《“健康中国2030”规划纲要》《国民营养计划(2017-2030年) 》等政策文件,均提出持续推动中国乳制品行业发展的方向。《中国奶业“十四五”战略发展指导意见》提出要加强引导人民奶类消费水平,积极优化丰富乳品供给结构,加快奶业现代化建设,推进奶业全面振兴。
(二)公司的主要业务及产品
公司建立了以低温产品为主的差异化产品结构,建立了以“送奶上户”为主的销售渠道,为广大消费者提供新鲜、营养、安全的产品和优质服务,多年的深耕细作以及长期积累的市场声誉、品牌形象,公司得到了消费者的认可和喜爱。公司拥有“阳光”和“天天阳光”两大核心商标和品牌,以江西市场为核心,辐射湖南、安徽等周边省市市场。
公司主营业务为液态乳、含乳饮料等产品的研发、生产、销售,主要产品包括低温乳制品系列、低温乳饮料系列、常温乳制品系列、常温乳饮料系列等产品,其中低温产品是公司核心产品。产品包装形式主要有玻璃瓶装、盒装、杯装、袋装等多种包装形式,其中玻璃瓶为主要包装形式。产品按国标分类可分为巴氏杀菌乳、调制乳、发酵乳、灭菌乳、乳饮料等,产品用途为食用,属于快速消费品范畴。
(三)经营模式
公司的经营模式分为采购模式、生产模式及销售模式。
1、采购模式
公司采购分为生鲜乳采购和其他材料采购两大类,生鲜乳采购是根据年度经营目标和计划来确定全年采购量,除自有牧场预计供应外,外购生鲜乳通过与合格供应商开展谈判并签订年度生鲜乳采购合同。其他材料采购是根据生产需求、库存情况编制月度采购计划交由采购部门实施。采购部门、生产部门、质检部门共同依据企业资质、样品检测情况、现场核查等情况考核供应商,通过准入核查的供应商方可进入公司合格供应商名录,公司建立《供应商考核制度》,对供应商实施严格的考核制度以确保产品质量安全。
2、生产模式
公司采用以销定产的生产模式,根据销售订单安排生产计划。公司产品分为低温产品和常温产品,低温产品由于保质期限短,采取严格的以销定产生产模式,以快速响应消费者对产品新鲜度的要求,同时严格控制库存,确保产品新鲜度。常温产品由于保质期较长,公司采取“以销定产为主,适当调节库存为辅”的生产模式,生产部门会根据以往年度生产经验和对未来销售趋势判断预估安排额外生产来保持安全合理的库存水平。
3、销售模式
公司销售模式主要分为经销模式和直销模式,经销模式是最主要的销售模式,公司经销商主要分为南昌市内个体经销商、南昌市以外地区经销商及酒店等特定渠道经销商。在南昌市内按社区发展经销商,由其负责市场开发、送奶上户等销售事宜,不设立下级经销商。经销商每日根据其客户需求情况向公司发出订单,并到公司产品分发点提货。对于南昌市以外及周边省份的地级市,一般按照区域大小选定数名区域经销商,由其负责当地市场开发,建设销售渠道、市场维护等,区域经销商可以开发下级经销商作为分销商,经销商主要通过送奶上户、专卖店、分销商等渠道进行销售。经销商每日根据其客户需求情况向公司发出订单,由公司送货或经销商自行提货。直销模式下,公司的客户主要为大中型商超、便利连锁超市、学校、企事业单位及政府机关等单位。公司与直销客户签订合同,客户根据需求向公司下单,公司负责配送到点,客户按合同支付货款。
(四)公司在行业中的市场地位
公司建立了以低温产品为主的差异化产品结构,建立了以“送奶上户”为主的销售渠道,为广大消费者提供新鲜、营养、安全的产品和优质服务,多年的深耕细作以及长期积累的市场声誉、品牌形象,公司得到了消费者的认可。公司拥有“阳光”和“天天阳光”两大核心商标和品牌,以江西市场为核心,辐射湖南、安徽等周边省市市场。公司产品深受广大消费者信任和喜爱,已经成为中部地区具有重要影响力的乳品企业和品牌之一。
(五)主要的竞争优势和业绩驱动因素
(一)公司经营状况
2023年上半年,公司继续以低温保鲜奶送奶上户为主要销售模式和抓手,持续加大在营销渠道和品牌建设方面的投入,创新新零售销售渠道模式,持续优化产品结构,提升销售服务意识,通过组织客户DIY体验和参观牧场等现场活动,组织宣传进社区和社区露演等方式拓展增量市场和价值客户,取得了较好的效果。2023年第一季度随着相关措施的逐步放开公司销售逐步恢复,第二季度随着社会和经济活力的不断提升,公司实现营业收入同比2022年稳健增长。2023年上半年,公司受主要原料生鲜乳及乳粉等采购价格下降等因素影响,产品毛利率有所增长盈利能力略有提升。2023年上半年公司实现营业收入2.77亿元,同比增长2.32%,实现归属于上市公司股东的净利润为0.62亿元,同比增长12.05%。
(二)公司生产经营许可情况
(1)与生产经营相关的业务资质
(2)生鲜乳收购许可证
(3)生鲜乳准运证
(4)排污许可证
(5)动物防疫条件合格证
品牌运营情况
公司自成立以来,一直以乳制品和含乳饮料为主营业务,主要有“阳光”和“天天阳光”两大品牌,还有“华好牧场”、“贝加尔湖”等商标和品牌在使用。公司为广大消费者提供新鲜、营养、安全的产品和优质服务,多年的深耕细作以及长期积累的市场声誉、品牌形象,公司得到了消费者的认可,产品深受广大消费者信任和喜爱,已经成为中部地区具有重要影响力的乳品企业和品牌之一。公司及公司产品获得的主要荣誉有:中国学生饮用奶生产企业、江西省老字号企业、江西省农产品50强、国家高新技术企业、中国乳制品行业优秀企业、学生营养改善贡献企业,获得中国红十字会贡献奖章,公司通过GMP、ISO、HACCP等多项管理体系认证和诚信管理体系认证,公司产品获得中国乳制品工业协会“优秀新产品奖”和“2021年液体乳制品大赛”质量金奖以及“中国乳业科技创新典范企业”和“中国乳业绿色低碳可持续发展典型案例入选企业”等称号,部分产品通过有机食品认证。公司品牌是“江西省赣鄱正品认证品牌”、“2021年最受欢迎的江西十大企业消费品牌”、“2021年南昌市十大最受欢迎昌农优品”,“阳光”和“天天阳光”曾获得江西省著名商标认证,产品曾获得江西省名牌农产品认证。2022年获得“江西省专新特精中小企业”、中国乳业高质量发展企业奖、江西农产品企业产品百强品牌、青云谱区2022年纳税贡献企业等荣誉。
主要销售模式
公司目前销售模式分为经销模式、直销模式两种,其中经销模式为公司主要销售模式。经销模式下主要销售渠道为:线下“送奶上户”、零售店、线上销售、酒店销售等特殊渠道,直销模式下主要销售渠道包括:商超、企业事业单位、机关、幼儿园学校等。
经销模式
经销模式是公司的主要销售模式,公司经销商主要分为南昌市内个体经销商、南昌市以外地区经销商及酒店等特定渠道经销商。在南昌市内按社区发展经销商,由其负责市场开发、送奶上户等销售事宜,不设立下级经销商。对于南昌市以外及周边省份的地级市,一般按照区域大小选定数名区域经销商,由其负责当地市场开发,建设销售渠道、市场维护等,区域经销商可以开发下级经销商作为分销商,经销商主要通过送奶上户、专卖店、分销商等渠道进行销售,酒店等特殊渠道经销商主要是针对特殊渠道选定经销商开展特殊渠道业务。
1、经销模式下各类产品的营业收入、营业成本、毛利率及同比变动情况
2、报告期内经销商进入、退出、期末情况
报告期内,公司不存在同一地区经销商数量变动超过30%的情况。
3、报告期内前五大经销客户情况及结算方式
公司对经销商结算方式:当月收取部分货款,次月结清上月全部货款,其中南昌市内为次月2号前,市外为次月5号前,外省为次月10日前。
发生变动的具体原因并说明对主营业务成本的影响
2023年上半年,受当地天然气供应价格调整影响,公司主要原材料天然气的采购价格同比去年涨幅达35.19%,对主营业务成本的影响金额约为145.82万元。
主要生产模式
公司采用以销定产的生产模式,根据销售订单安排生产计划。公司产品分为低温产品和常温产品,低温产品由于保质期限短,采取严格的“以销定产”生产模式,以快速响应消费者对产品新鲜度的要求,同时严格控制库存,确保产品新鲜度。常温产品由于保质期较长,公司采取“以销定产为主,适当调节库存为辅”的生产模式,生产部门会根据以往年度生产经验和对未来销售趋势的判断预估安排额外生产来保持安全合理的库存水平。
营业成本的主要构成项目
公司营业成本包括主营业务成本和其他业务成本,报告期内,公司主营业务成本占营业成本100%,营业成本构成保持稳定。
按产品分类的主营业务成本主要构成项目情况:
产量与库存量
说明:公司常温乳饮料今年6月底的库存量比去年同期增长73.25%,主要是公司生产了批量的屏眼宝和益菌宝产品以满足夏季市场对饮料类产品的需求;乳粉产品的销售量和生产量绝对数值很小。
公司产能情况
报告期末,公司设计产能为7.7万吨,实际产能为7.7万吨,在建产能为10.4万吨(主要是在建的募投项目产能)。
二、核心竞争力分析
(一)核心竞争优势
1、差异化的销售渠道
公司经过多年的探索实践,已建立起较为完善的销售网络,包括送奶上户、商超、专卖店、自动售卖机等多种渠道,其中以送奶上户渠道为主。送奶上户渠道,能够有效结合公司产品多需冷链运输、保质期短的“低温、保鲜”特性,根据消费者的饮用习惯,在特定时间将产品送至消费者住所,满足消费者长期性、规律性的饮用需求。消费者在送奶上户渠道下的消费具有长期性与规律性,客户忠诚度高,具有重复消费率高的特征。送奶上户渠道与其他品牌形成了差异化竞争,公司在区域市场送奶上户渠道优势明显。经过对区域市场的长期耕耘,目前公司销售网络覆盖了江西省内的全部城区,并辐射湖南、安徽等周边省份市场,营销网络的不断完善下沉,为公司带来持续的发展动力。
2、完善的冷链物流运送体系
经过多年的发展,公司构建起了覆盖江西省城区的冷链物流运送体系。低温产品作为高营养产品,从出厂到消费者消费全过程对低温冷链运输要求极高,低温配送能力决定了产品质量的稳定性与一致性,也决定了企业品牌能否长期被消费者认同。通过多年的实践,公司积累了丰富的冷链运输经验,在产品销售过程中可实现冷链运输车辆与公司产品储藏分装等全过程无缝对接,避免低温奶产品由于配送链条过长带来的产品质量安全问题,保证了产品运输的时效性,促进了公司产品的销售,提升了消费者对公司产品“新鲜”的认同感。
3、差异化的产品结构
对于保质期较短的低温产品,由于本地品牌本地化生产,运输距离更短,产品更新鲜,居民在选择乳制品时相对会更青睐选择本地产品,特别是经历了长期市场检验的本土产品。结合公司建立的销售渠道、冷链运输体系,以及公司作为本土企业、本地化生产的地缘优势,公司制定了差异化的产品策略,以低温乳制品、低温乳饮料等“低温、保鲜”产品作为主打产品,避免了与以常温奶为主的大型乳企在产品上的直接竞争。公司的低温产品在本土产品中竞争优势突出,产品的多样性有效地满足了细分市场的需求,提高了公司的竞争力。
4、产品质量优势
从成立至今,公司始终坚持“质量就是生命,生命只有一次”的经营理念,公司已通过GMP生产规范认证、HACCP质量管理体系认证,从奶源供应、辅料采购、生产过程控制到成品检验,形成了完善的质量控制体系。完善的质量控制体系为公司产品安全提供了有力保障,在包括“三聚氰胺专项检查”在内的历次食品安全检查中,公司的产品均符合标准,未发生过食品安全事故,积累了良好的市场口碑。
5、区域品牌影响力优势
阳光乳业品牌源于1956年,具有60多年的历史沉淀,公司严把食品安全关经受住了多年的市场检验,树立了良好的市场形象;公司送奶上户为主的销售渠道,满足了消费者长期性、规律性的饮用需求,更加贴近消费者,公司产品已在消费者群体中取得了良好的口碑和品牌形象。经过多年耕耘,公司已发展成为区域性城市型乳制品龙头企业之一,阳光乳业品牌在江西省内拥有较高的知名度和市场美誉度。
(二)核心竞争力重要变化
2023年上半年,公司核心管理团队和关键技术人员保持了稳定,未发生任何人员离职或变动情况,公司专有设备使用情况未发生变化,公司土地使用权数量和面积未发生变化,公司专利申请和授权及使用情况稳定,公司采购、生产、销售等经营模式未发生重大变化,公司盈利模式未发生改变。2023年上半年公司核心竞争力未发生重要变化。
三、公司面临的风险和应对措施
(一)食品安全风险
公司主营乳制品、乳饮料的生产销售,其中以低温乳制品、低温乳饮料为主,低温产品需低温冷链运输,从产品生产至最终销售到消费者手中,经历多道环节。虽然公司有严格的质量控制体系,在历次市场抽检中,产品质量均符合要求,未发生过食品安全责任事故,但若未来因公司的质量管理疏忽或因为其他原因发生产品质量问题,将会对公司的品牌、信誉度、市场形象、产品销售等造成不利影响。应对措施:公司树立了“质量就是生命,生命只有一次”管理理念,建立了一套完整的产品质量管理控制体系,实现从原料采购、生产检测、仓储配送、销售等全过程的质量控制,确保产品符合质量标准。
(二)奶源不足及价格波动风险
生鲜乳为公司的重要原材料之一,目前,公司主要通过自有牧场以及与规模较大的牧场建立稳定的合作关系,有效地满足了公司对生鲜乳的需求,国内生鲜乳供应市场价格稳定。但是,我国历史上曾因奶源不足而出现过“抢奶”现象,如果乳制品行业对生鲜乳的需求量超出有效供给量较多,短期内公司可能面临原材料供应不足及价格波动风险,将对公司经营产生不利影响。应对措施:公司目前正在逐步加大自有牧场建设提高自供奶源比例,另一方面多方筛选稳定奶源供应商尤其是和全国大型牧场建立牢固的合作关系,降低奶源不足和价格波动风险。
(三)募集资金投资项目风险
本次募集资金投资项目建成后,公司固定资产规模将扩大,产能亦有较大幅度提升。尽管本次募集资金项目预期收益良好,但如因市场环境发生重大变化、行业竞争加剧、生鲜乳供应不足或公司自身管理能力不足等原因,募集资金项目可能不能按照进度实施或预期收益可能无法完全实现,公司存在因固定资产折旧费用、摊销费用增加而导致利润下降、净资产收益率下降的风险,进而对公司经营计划的实现和持续发展产生不利影响。应对措施:公司将加快募投项目建设,使项目尽快完工形成产能,配套营销渠道建设和品牌推广项目的实施,以迅速消化募投项目产能,实现预期目标。
(四)销售区域集中的风险
受主营低温产品特性影响及冷链运输的限制,公司主要销售市场在江西省,集中区域销售市场占比较高可能给公司经营带来一定风险,如果公司产品所覆盖的区域市场情况发生变化而公司未能及时做出相应调整,短期内将对公司经营业绩造成不利影响。应对措施:近年来公司积极开拓省外市场,目前公司产品已推广至湖南、安徽等周边省份,并取得了积极的成效,未来随着公司销售市场的扩大,销售区域集中的风险将逐步降低。
(五)市场竞争风险
作为城市型乳品企业,经过多年精耕细作,公司在区域市场品牌知名度、美誉度和营销网络等方面具有相对竞争优势,保持了较好的盈利水平。但是,如果未来市场竞争加剧,其他乳制品企业加快在江西市场的扩张步伐而公司未能采取有效措施应对竞争,则公司有可能面临市场份额下降、经营业绩下滑、发展速度放缓的风险,公司的销售毛利率、净利率存在下滑的风险。应对措施:坚持自身送奶上户差异化竞争优势,同时不断尝试新渠道新模式创新,逐步建立除送奶上户以外的新的业务增长点。加大市场有效投入,不断保持和提升品牌的知名度和美誉度,提升企业核心竞争力。
0
False
SZ001318
阳光乳业
/stock/business/sz001318/
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