兆驰股份的主营业务 SZ002429.主板 可融资 深股通

04月13日: 预计财报发布

价: 5.01 (+0.40%)
估值日期: 今天
PE/扣非PE: 14.76/17.33
市净率PB: 1.56
股息率: 1.52%
ROE: 10.96%
A股市值: 227亿
行业: 黑色家电
净利润同比: +44.40%.23Q3
北上持股: 2.32% 5日+0.0%
今年来涨: -10.22%
上市日期: 2010.06

公司名称:深圳市兆驰股份有限公司 实控人:深圳市人民政府国有资产监督管理... 所属省份:广东省 所有制性质:地市国资控股 成立日期:2005.04 员工人数:11,470
主要业务:一般经营项目:生产销售数字电视机、数字摄录机、数字录放机、数字电视接收器、DVD机、TFT显示器、LCD显示器、MID产品、平板电脑(不含限制项目);技术咨询服务;软件开发、咨询、维护、测试服务;信息系统集成服务;创意策划服务;代理销售有关传媒、网络的业务及相关服务;投资管理(不含限制项目);国内商业、物资供销业;经营进出口业务(以上不含专营、专控、专卖商品);研发服务;电路设计及测试服务;信息系统服务;设计服务;财务、税收、法律、内部管理咨询服务;企业管理服务;装卸、搬运服务;收派服务;安装服务;转让专利技术和非专利技术;不动产租赁(不含金融租赁业务);销售不动产。(以上内容法律、行政法规、国务院决定禁止的项目除外,限制的项目须取得许可后方可经营)。许可经营项目:仓储服务;人力资源服务。
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主营业务
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经营概述 - 2023中报
一、报告期内公司从事的主要业务
公司主营业务分为三大板块:智慧显示、智慧家庭组网及LED全产业链。2023年上半年,以电视ODM为主的智慧显示增长强劲,LED产业链经营面环比改善,同时LED直显以COB的封装技术进行显示行业技术更迭,为LED产业链打开新的成长空间。报告期内,公司实现营业收入77.36亿元,实现归属于上市公司股东净利润7.34亿元,同比上涨39.45%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.28亿元,同比上涨41.99%。
1、智慧显示
从整体来说,基于主力面板厂“以销定产”的经营策略,自今年2月开始,面板价格持续上涨,叠加以北美为首的海外品牌方的补库需求,第一季度海外订单需求比较旺盛,而二季度之后品牌方出货逐步复苏。根据洛图科技(RUNTO)数据统计,2023年上半年,全球电视ODM市场整体(含长虹、康佳、创维、海信四家自有工厂)出货总量为5028万台,较2022年同期增长10.2%。
报告期内,公司一方面持续开拓北美市场新客户,另一方面,绑定核心客户,助力客户抢占北美区域的市场份额,公司上半年电视ODM出货量532万台,较去年同期增长35.7%(数据来源于洛图科技)。同时在面板价格快速上涨的背景下,公司提升运营效率锁定交易价格。以液晶电视为核心产品的智慧显示板块利润同比增长强劲。
2、智慧家庭组网
网络通信终端,依托接入网与通信应用领域的多年沉淀及集团产业链协同优势,以接入网GPON业务向上延伸,拓展光通信领域的器件与模块业务,实现从整机到部件的拓展,开拓更多利润增长点。
3、LED全产业链
2023年上半年,LED市场需求企稳回升,在稼动率、库存、价格三个维度均呈现环比改善的迹象。总体来说,LED行业边际逐步改善,行业重回良性健康的竞争环境,尤其在LED显示,COB作为新技术路径在商用化的应用中加速渗透,而上半年ISLE、InfoComm等消费电子展,COB成为多数企业参展的主要显示技术而亮相。
(1)LED芯片
报告期内,第二季度氮化镓芯片扩产项目产能爬坡放量并在季度内以最快速度完成了满产目标,期间生产的固定费用增加。此外报告期内行业景气度仍处于缓慢复苏中,产品平均单价较去年同期相比仍较低,因此上半年期间虽产量较去年同期少量增加,但整体收入较去年同期基本持平。兆驰半导体实现营业收入8.72亿元,净利润1.07亿元。报告期内,兆驰半导体在第二季度内分别从量、价、产品结构及技术创新降本等四方面完成了公司产品的调整,以期在下半年期间提高整体盈利能力。具体为:
量:公司LED氮化镓芯片扩产项目如期完成满产目标,于2023年4月开始逐步放量,于6月底已经实现月产量100万片(4寸片)。
价:二季度末,公司结合市场供需关系及公司今年的产品战略定位,在保证满产满销经营目标前提下,对照明应用领域的产品在原价基础上不同程度上调。
多元化产品布局:扩产项目满产后,产品良率稳定,性能较高,新扩产的产能开始投向倒装、高压、高光效照明等中高毛利率的照明产品、MiniLED背光、MiniRGB新型显示产品以及红外、植物照明、车载应用等细分领域市场,提升公司芯片产品的综合盈利能力。
技术创新:公司在MiniRGB芯片微缩化的技术取得实质突破,行业内首推03*07mil(88*175μm),03*06mil(70*160μm)MiniRGB芯片并大规模投入使用,同时,开发出02*06mil(50*150μm),02*05mil(50*125μm)等更多微缩化芯片,芯片尺寸微缩可以实现在同等光效的前提下,MiniRGB芯片成本直线下降,并助力MiniLED显示产业链持续降本。而公司独创的超薄研磨技术、高焊接Bonding电极开发等独特技术,再次在新赛道上实现领跑。
(2)LED封装
2023年上半年,LED封装早于产业链其他环节率先涨价,行业回归良性竞争,兆驰光元在经营层面环比改善。2023年上半年,兆驰光元实现收入12.22亿元,净利润0.51亿元。
经营面改善之后,如何高质量的发展又重回企业当下最重要课题。兆驰光元利用照明、背光、SMD显示三大应用领域产品线的优势,精准定位,在行业复苏逻辑下利用优势产品深挖核心客户,在下半年期间保持经营业绩持续改善。高毛利的大功率照明已量产,全光谱健康照明产品批量出货;以SMD技术路径的RGB显示器件,进入三星等高端显示客户的供应链体系;MiniLED背光产品布局完整,量产稳定,在MiniCOB与MiniPOB之外,推出更具性价比的MPOB技术方案,实现同样的光效,更多的降本,随者三星、索尼、TCL、小米、创维等客户的MiniLED终端产品占比扩大,将会迎来新的机会。
(3)COB显示应用
LED显示行业经历了过去十年小间距高速发展,因MLED开花结果,未来十年LED显示将迎来高成长的行业机遇。从长远角度来看,LED显示产品从如今成熟的商用显示迈向极具潜力的家用消费市场,需要LED显示行业厂商顺应行业趋势,打破产业链壁垒,主动推动技术迭代来拓宽应用边界,推出适用消费者体验的产品,同时性价比进一步提升,最终有效的促进行业整体正向循环发展。
COB是目前MLED可以实现大规模商用化的唯一可靠路径,过去受直通良率低、检测返修难、颜色/墨色一致性等因素制约,COB技术一直难以大规模普及。近年来,公司凭借LED产业链一体化布局,公司实现对核心技术突破,解决了阻碍COB技术大规模普及的行业痛点,最终实现COB的成本端大幅下降。而随着成本的大幅下降及终端消费需求升级,COB将会在P1.0以下微间距显示市场成为最优技术路径,MiniLED市场规模爆发,COB打开更多应用空间。
兆驰晶显目标在技术、工艺及规模上成为全球MiniLED龙头企业。截至2023年上半年,公司拥有600条COB封装生产线,已实现P0.65-P1.87点间距全覆盖。兆驰晶显通过设备、工艺、产品方案设计等全方位的技术创新实现一次直通良率远超同行,并通过方案设计、不同环节的技术革新,持续降本。为了实现更适用于B端与C端场景的使用,在方案设计上,公司就箱体、主板、装配等方面极简设计。相较于传统LED显示技术,公司在关键点间距显示市场中实现了COB封装技术具有更高性价比,进而推动COB显示市场的规模扩大,让应用边界拓宽成为可能。下半年,随着后续扩产的1100条COB封装生产线逐步投产,公司产能将大幅提升,同时公司将推出一系列MiniLEDCOB高端电视,推动MiniLED显示走进C端家庭场景。产能提升叠加应用领域持续拓展,未来COB直显将成为公司LED产业链中重要的业绩增长点。
二、核心竞争力分析
报告期内,公司未发生核心经营管理团队或核心关键技术人员离职的情形;也没有因设备或技术升级换代、特许经营权丧失等导致核心竞争力受到影响的情形。
(一)完善的研发体系为公司带来持续的创新动力
公司聚焦技术创新与产品应用,搭建以市场为导向的技术创新体系,持续开展核心技术攻关、促进科技成果产业化、培养创新人才队伍以及提升自主创新能力,为公司保持贴近市场的技术领先优势打下坚实的基础。
公司在深圳、北京、武汉、南昌等多地设立研发中心,坚持以市场为导向的研发策略,精准投入研发,构筑核心技术竞争力,在智慧显示产品、通信产品、LED产品等制造领域,掌握并储备了多项核心技术,如4K/8K、LocalDimming区域调光、全光谱健康照明、超高光效、倒装小间距、Mini/MicroLED等;在互联网联合运营业务领域,风行在线在多屏视频客户端、视频播放、视频运营管理,视频广告服务、分布式CDN视频传输云和大数据支撑技术等多个方向上积累了多年的经验,是行业内领先的将视频综合技术做到极致的企业之一。
(二)持续提升自动化信息化水平打造高效运营和高端智造
公司是消费电子行业两化融合和智能制造的先行者,持续推行自动化信息化提升,经金砖国家未来网络研究院(中国深圳)评估认定,达到《智能制造能力成熟度》四级标准,实现生产自动化、管理流程化,持续提高运营效率,强化高端智造能力。
公司拥有先进的工程技术、生产设备和管理模式,通过信息化系统结合自动化设备,加之因地制宜对管理流程和生产流程进行设计和改造,全面整合研发、采购、生产、成本、库存、分销、运输、销售、财务等环节,使得公司能够高效完成日常运营。公司拥有强大的企业资源管理系统,在优化CRM(客户关系管理系统)、PLM(研发系统)、OA(流程与移动办公系统)、HR(人力资源系统)的基础上,持续提升MES(制造执行系统)和SAP(企业管理平台),引进国际国内领先的高端制造装备,全流程推进精益化、信息化、自动化生产,大量采用AGV、机械手、滑道线、全自动包装、全自动码垛等自动化设备代替人工操作,更在检测检验环节引入行业最先进的检测设备,极大的缩短了交货周期,保障了产品品质的稳定,“敏捷响应,优质高效、准时交付”的智造竞争力已经形成。
(三)持续扩展并领先行业的规模化优势
公司在深圳、南昌、中山均建有大型生产基地,生产集中度高,实行集约化管理,可以实现快速反应和上下游协作,便于人员的精简化及提高品质管控能力。公司各业务板块均具备领先行业的规模,规模化的生产和销售有利于物料集中采购及调配,极大的降低采购和运输成本,铸就公司的硬实力。
(四)完善的品控体系致力于为客户提供高质价比产品
高品质是赢得市场的关键因素之一。公司重视对关键生产工艺流程的把控及核心工艺设备的设计,凭借多年积累的工艺与品质控制经验,坚持“品质至上”的品控理念,推动品质管控全系统化。公司持续提升智能工厂的自动化、信息化水平,建立大数据管控的质量体系,打造“全流程控制”的管理模式,贯穿技术研发、来料控制、产品制造到出厂检验等各环节,从根本上保证公司产品的卓越品质,致力于为客户提供零缺陷产品,同时,公司以研发中心、品控部以及生产部为主导,全员参与品控管理,为公司产品快速进军国内外高端市场打下坚实基础。
(五)高效整合资源优势多业务群协同发展
公司各业务群可以形成资源互补、优势共济与协同运营,在资本模式、商业模式及产品服务上采用开放协作的创新思路,进一步增强公司的核心竞争力。
公司产品主要包括液晶电视、机顶盒等多媒体视听终端及智慧显示产品、内容运营平台及软件解决方案、网络通信设备、LED芯片、LED封装、照明及显示产品等。从客户共性的角度,比如电视机品牌制造商既是公司液晶电视ODM业务客户、也是LED背光客户,公司通过信息分享,深耕现有客户资源,分别与品牌制造商建立业务合作,多维度巩固及维护客户关系;从产品附加值的角度,公司具有提供运营服务及软件解决方案的能力,推出了分别适用于国内外的内容播控平台,为液晶电视、机顶盒等多媒体视听终端向智能化发展提供了必要的技术支持,以软实力协助多媒体视听终端产品进一步扩大市场份额;从产业链垂直发展的角度,公司LED芯片、LED封装、照明及显示产品互为上中下游,能够有效地减少中间环节,控制生产成本及运营成本,利用内生体系优势增强综合竞争力。同时,垂直产业链的深度绑定可以有效增强行业周期低位的韧性,并在行业复苏会暖后有更大的弹性成长空间。
三、公司面临的风险和应对措施
1、公司扩张及整合带来的管理风险
公司产业链逐步拓展和延伸,随着进一步扩大资产规模、经营规模,业务内容呈现多样化和差异化,业务水平快速提升,公司组织结构和管理体系趋于复杂化,对公司经营决策、客户开拓、人才引进、资金管理、内部控制能力等方面提出了更高的要求。在如何有效整合旗下各公司的生产、研发和市场资源,充分发挥协同效应方面存在一定的不确定性,若不能持续提高管理水平,完善公司管理制度,则存在因公司规模扩大而导致的管理风险,将制约公司的可持续发展。
对此,公司将提前做好规划,实现扩张和资源配置相平衡,建立并完善管理架构、制度、系统和模式,不断优化组织结构,加强内部控制,保证决策效率、内控安全与资源整合的有效配置,并加强信息化管理的建设,通过OA系统、SAP系统等的协作功能,实现管理流程的标准化和智能化。通过完善内部控制与提高外部管控双管齐下,促进各子公司自主经营管理能力的提升,最终使公司管理水平适应公司规模迅速扩张的需要。
2、市场竞争加剧的风险
在消费类电子行业,市场、技术开发、营销等方面需要面对来自国内外对手的竞争压力,且随着智能终端产品的融合与发展,未来还会有更多的品牌以不同的商业模式进入消费类电子行业,尤其是互联网电视行业,内容、软件、硬件以及运营、人才、渠道等环节的竞争将更为激烈;在LED产业链,伴随更多定位显示领域品牌方、面板厂、集成厂商加入,产业链整合加速,行业格局变化已现雏形,产业链竞争加剧。
对此,公司将依托多年形成的自主技术扎实基础,通过不断开发新产品、新工艺、新技术,提高生产效率和产品品质,提升产品附加值;积极开展对外合作,为业务开拓寻找资源,紧跟市场需求变化适当调整、优化产品结构,加大细分市场拓展力度,稳固和提升传统市场份额,抢占新产品市场份额;充分依托公司良好的财务状况,进一步提升产业和产品的规模优势,完善成本控制体系。以技术优势、规模优势、内容丰富的产品优势、充足的财务实力化解行业竞争的风险。
3、汇率波动风险
目前公司海外销售收入占主营业务收入的比例较大,主要以美元报价和结算。汇率随着国内外政治、经济形势的变化而波动,具有较大的不确定性,存在对公司经营业绩造成不利影响的风险。公司将积极、及时关注国际汇率变化,在政治、经济制度稳定的国家或地区建设营销网络,采取合适合理的结算方式,加快结汇速度,并根据进出口业务规模适度开展远期外汇套期保值及相关业务,以锁定汇兑成本,尽可能降低汇兑损益带来的影响。
4、商誉减值风险
为完善公司产业布局,进一步提高公司整体竞争力,公司先后收购了风行在线,形成了较大金额的商誉。根据企业会计准则规定,上述交易形成的商誉需在每年年末时进行减值测试,如果未来宏观经济、市场环境、监管政策变化或者其他因素导致该等并购资产未来经营状况未达预期,将有可能出现商誉减值的风险,对公司当期损益将造成不利影响。
5、人力资源风险
随着公司业务规模的扩大、技术更新速度加快及市场需求不断攀升,对人才的素质提出了更高的要求,优秀的技术、营销、管理等方面的专业人员是公司未来持续稳定发展、保持竞争优势的重要基础。如果公司未来不能吸进或留住优秀人才,可能面临人才短缺问题,对公司保持创新性和成长性造成不利影响。
对此,公司将进一步优化员工晋升通道,完善员工薪酬管理制度,并制定公平、透明的激励办法;同时,公司进行了全方位的培训课程和项目设计,提高员工整体素质及工作效率,在员工职业化发展、公司人才梯队建设方面起到了明显的作用。
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False
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